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SEC filing2025财年营收微增1.3%但盈利大幅下滑，净利暴跌78.8%，主因毛利率恶化及一次性费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $2,734.7M | $2,700.4M | +1.3% |
| Gross Profit | $827.6M | $877.0M | -5.6% |
| Gross Margin | 30.3% | 32.5% | -220 bps |
| Operating Income | $119.0M | $235.7M | -49.5% |
| Operating Margin | 4.4% | 8.7% | -430 bps |
| Net Income | $26.7M | $125.9M | -78.8% |
| Diluted EPS | $0.21 | $0.96 | -78.1% |
| Operating Cash Flow | $195.7M | $292.0M | -33.0% |
| Free Cash Flow | $117.5M | $211.1M | -44.3% |
2025财年营收微增1.3%至$2,734.7M，但增长完全依赖2024年7月收购的Supreme贡献的$131.5M增量销售。剔除该影响后，内生营收下降$97.2M，主要因销售数量下滑$156.5M，部分被价格/产品组合改善带来的$60.7M抵消。终端市场需求在维修翻新和新建单户住宅市场均表现疲软。
盈利能力显著恶化。Gross Margin从32.5%降至30.3%，下降220个基点，主要由于制造成本上升、固定成本杠杆不利以及关税影响，部分被成本削减措施抵消。SG&A费用率从22.3%升至24.4%，主要受Supreme上半年并表、员工相关成本增加以及$17.1M特定客户坏账计提驱动。Operating Margin因此大幅下滑430个基点至4.4%。
盈利质量方面，Net Income暴跌78.8%至$26.7M，除经营利润下滑外，还受到$4.4M估值备抵和$4.3M不可抵扣的并购交易成本等一次性项目拖累。剔除这些项目后，调整后盈利仍显著低于上年。经营现金流下降33%至$195.7M，与净利下滑一致，但营运资本管理有所改善（应收账款和存货均下降）。
公司只有一个经营和报告分部，即住宅橱柜制造。因此，不适用分部披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & Cash Equivalents | $183.3M | +$62.7M |
| Total Debt (含未摊销发行成本) | $974.5M | -$33.3M |
| Inventory | $269.1M | -$7.3M |
| Operating Cash Flow | $195.7M | -$96.3M |
| Capex | $78.2M | -$2.7M |
| Free Cash Flow | $117.5M | -$93.6M |
公司于2025年偿还了$35.0M循环信贷额度，总债务降至$974.5M。期末现金及现金等价物为$183.3M，流动性充足。FCF转化率（FCF/Net Income）为440%，主要因净利基数较低。
资本配置：2025年回购$18.1M股票（约140万股），剩余授权额度$47.4M。未派发股息。资本开支$78.2M，占营收2.9%。
前瞻指引：2026年2月宣布$30M成本削减计划，主要针对SG&A，预计2026年第一季度开始，年底全面实现。与American Woodmark的合并预计2026年初完成，已获双方股东批准，但需等待FTC反垄断审查。
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