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SEC filing营收降2%至$7,012M，但毛利率升至49.0%，净利因$566M投资收益及13.0%低税率大增71%至$2,026M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $7,012M | $7,166M | -2% |
| Gross Margin | 49.0% | 48.8% | +20 bps |
| Operating Income | $1,831M | $2,175M | -16% |
| Operating Margin | 26.1% | 30.4% | -430 bps |
| Net Income | $2,026M | $1,185M | +71% |
| Diluted EPS | $2.54 | $1.45 | +$1.09 |
营收同比降2%至$7,012M，结构上Semiconductor Systems降8%（foundry/logic客户对trailing edge logic设备需求减弱），AGS增15%（长期服务协议与备件支出），Other增44%。地域上台湾增46%、东南亚增17%，被美国降28%、欧洲降33%、中国降7%、韩国降13%所抵消，亚太占比升至88%。
毛利率49.0%同比升0.2个百分点，ASP提升与材料/制造成本下降抵消了营收下滑与不利的客户及产品mix。经营利润率26.1%同比降4.3个百分点，主因$253M出口管制合规法律和解费用、营收下滑及RD&E增加（$928M，+$69M）；G&A降$67M部分对冲。
盈利质量上，净利$2,026M同比增71%显著高于经营利润走势，主要来自Interest and other income, net由$8M跃升至$566M（股权投资收益净增），叠加有效税率由44.1%降至13.0%（OBBBA美国研发费用即时费用化、上年新加坡递延税资产重估的高基数）。剔除一次性项后经营层面实为收缩。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Systems | $5,141M | -8% | $1,427M | 27.8% | 法律和解费用、营收下滑、RD&E增加；ASP提升部分抵消 |
| Applied Global Services | $1,559M | +15% | $438M | 28.1% | 服务与备件收入增长 |
| Other | $312M | +44% | -$34M | — | 非报告分部业务 |
Semiconductor Systems按市场：Foundry, logic and other占62%（去年69%），DRAM占34%（去年27%），NAND占4%（持平）；存储客户加大DRAM技术转型投资。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $7,218M | $7,241M | -$23M |
| Short-term investments | $1,293M | $1,332M | -$39M |
| Long-term investments | $4,968M | $4,327M | +$641M |
| Total Debt（短期$100M + 长期$6,453M） | $6,553M | $6,555M | -$2M |
| Net Debt（Total Debt − Cash & equivalents） | -$665M | -$686M | +$21M |
| Inventories | $5,997M | $5,915M | +$82M |
| Contract liabilities（RPO/递延收入） | $2,472M | $2,566M | -$94M |
| Shareholders' Equity | $21,717M | $20,415M | +$1,302M |
现金及投资合计$13.5B（成本$12.2B），其中现金及等价物$7.2B、短期与长期投资$6.3B；长期投资环比增加$641M，主要来自公开交易股权证券公允价值上升（未实现收益$484M）。Total Debt 基本持平，净现金状态（Net Debt 为负）延续。剩余履约义务约$1.4B，其中约66%预计12个月内确认。
| 项目 | 本季度 | 上年同期 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 股票回购金额 | $337M | $1,314M | 含1%消费税 |
| 回购股数 | 1M | 8M | — |
| 回购均价（含税） | $259.17 | $176.32 | — |
| 回购授权剩余 | 约$13.6B | — | 2025年3月新增$10.0B授权 |
| 股息支付 | $365M | $326M | 每股$0.46（上年$0.40） |
| 资本支出 | $646M | $381M | 占收入9.2% |
| 债务净变化 | $0 | $0 | 商业票据$200M发行并偿还 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $1,686M | $925M |
| Capex | $646M | $381M |
| Free Cash Flow | $1,040M | $544M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 51.3% | 45.9% |
| Share Repurchases | $337M | $1,318M |
| Dividends Paid | $365M | $326M |
CFO 同比大增 82% 至 $1,686M，主要受净利增长及应收账款回收 $208M 推动，但应付账款与应计费用减少 $760M 形成拖累；净利 $2,026M 中含 $466M 投资处置收益等非现金项，现金转化质量整体稳健。Capex 升至 $646M（占 CFO 38%），FCF 约 $1,040M，对回购与分红合计 $702M 的覆盖倍数约 1.5 倍，资本返还仍具可持续性；需关注营运资本波动及法律和解 $253M 的一次性现金影响。