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SEC filingFiserv 2025年营收增长4%至$21.2B，但利润率下滑，净利增长11%至$3.5B，EPS $6.34。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $21,193M | $20,456M | +4% |
| Gross Profit | $12,581M | $12,443M | +1% |
| Gross Margin | 59.4% | 60.8% | -140bps |
| Operating Income | $5,818M | $5,879M | -1% |
| Operating Margin | 27.5% | 28.7% | -120bps |
| Net Income | $3,490M | $3,180M | +10% |
| Diluted EPS | $6.34 | $5.38 | +18% |
| Operating Cash Flow | $6,062M | $6,631M | -9% |
| Free Cash Flow | $4,299M | $5,062M | -15% |
2025年Fiserv营收增长4%至$21.2B，主要由Merchant Solutions的Small Business业务驱动，该业务贡献了5%的营收增长，得益于Clover平台的交易量增长和增值服务的扩展。Financial Solutions增长2%，其中Digital Payments和Issuing分别贡献1%和2%的增长，主要受数据分析和许可收入增加推动，但Banking业务收入下滑部分抵消了增长。
利润率方面，Operating margin下降120bps至27.5%，主要原因是分销合作伙伴成本上升（约60bps）、数据处理成本增加（约40bps）以及One Fiserv转型计划相关成本（约40bps）。这些负面影响部分被收购相关无形资产摊销减少（约80bps）和一次性收益所抵消。Merchant和Financial两个分部的利润率均出现下滑，分别下降250bps和200bps。
盈利质量方面，Net income增长10%至$3.5B，但Operating cash flow下降9%至$6.1B，主要由于盈利能力下降（剔除2024年的一次性养老金结算费用和减值影响）。资本开支增加12%至$1.8B，导致Free Cash Flow下降15%至$4.3B。公司通过回购和收购积极配置资本，全年回购32.2M股耗资$5.6B。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Merchant Solutions | $10,140M | +5% | $3,502M | 34.5% | Small Business增长5%，Clover平台驱动 |
| Financial Solutions | $9,664M | +2% | $4,380M | 45.3% | Digital Payments和Issuing增长，Banking下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $798M | -$438M |
| Total Debt | $28,997M | +$4,157M |
| Operating Cash Flow | $6,062M | -$569M |
| Capex | $1,763M | +$194M |
| Free Cash Flow | $4,299M | -$763M |
公司总债务增加至约$29B，主要由于2025年发行了$2.0B和€2.175B的优先票据。利息费用净额增加25%至$1.5B。公司维持投资级评级，但S&P于2025年11月将评级展望从稳定调整为负面。
资本配置：全年回购32.2M股，耗资$5.6B，剩余授权45.9M股。完成8项收购，总价$856M，包括StoneCastle、CCV、Payfare等，主要扩张Clover平台和金融科技能力。公司不派发股息。
前瞻指引：公司未在10-K中提供具体财务指引。
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