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SEC filingCapri第三财季营收降4.0%至$1,025M，美国进口关税拖累毛利率降230bps，Versace出售后净利转正$116M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,025M | $1,068M | -4.0% |
| Gross Profit | $623M | $674M | -7.6% |
| Gross Margin | 60.8% | 63.1% | -230 bps |
| Operating Income (Income from continuing operations) | $46M | $26M | +76.9% |
| Operating Margin | 4.5% | 2.4% | +210 bps |
| Net Income from Continuing Operations | $57M | $6M | NM |
| Net Income (Loss) Attributable to Capri | $116M | $(547)M | NM |
第三财季总营收 $1,025M，同比降 4.0%（固定汇率降 5.9%），汇率顺风约 $20M。下滑主因 Michael Kors 固定汇率降 7.3%——前期战略举措未达预期叠加促销减少；Jimmy Choo 固定汇率增 1.9%，靠美洲收入拉动。
毛利率 60.8%，同比降 230bps：Michael Kors 毛利率降 290bps 至 59.7%，直接归因于美国进口关税上升；Jimmy Choo 因全价销售提升毛利率 50bps 至 66.5%，部分对冲。经营利润率反升至 4.5%（+210bps），因去年同期含 $81M 资产减值（Jimmy Choo 商誉及品牌无形资产），本年无此项；但企业费用 SGA 增 93.3% 至 $58M（去年 Tapestry 终止补偿 $45M、本年信贷损失拨备增 $11M），形成拖累。
盈利质量：持续经营净利 $57M vs 去年 $6M，含 $2M 税收收益（去年为 $13M 税费）；终止经营（Versace）贡献净利 $59M，归母净利 $116M。一次性项包括重组费用 $12M（租约终止）及信贷拨备 $11M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Michael Kors | $858M | -5.6% | $119M | 13.9% | 关税拖累毛利率降290bps；战略举措未达预期、促销减少 |
| Jimmy Choo | $167M | +5.0% | $3M | 1.8% | 美洲收入增长，全价销售提升毛利率50bps |
| 项目 | 本期末 (2025-12-27) | 上期末 (2025-03-29) | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $154M | $107M | +$47M |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $234M | $1,496M | -$1,262M |
| Net Debt | $80M | $1,389M | -$1,309M |
| Inventory | $663M | $701M | -$38M |
| RPO / Deferred revenue | $9M | $14M | -$5M |
| Shareholders' Equity | $108M | $372M | -$264M |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 新回购授权 | $1.0B | 2025-11-04 董事会批准，三年期，预计 Fiscal 2027 启动 |
| 本季回购金额 | $2M | 仅为“withhold to cover”代扣税，非公开市场回购 |
| 本季回购股数 | 0.11M | 113,406 股（9个月累计） |
| 剩余回购授权 | $1.0B | 新计划尚未使用 |
| 债务净变化 | -$1,262M | 借款 $1,680M，偿还 $3,022M |
| 资本支出（9个月） | $45M | 持续经营 |
| 股息 | — | Notes 未披露股息 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $142M | $442M |
| Capex | $45M | $58M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $2M | $4M |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量点评：本期 CFO 为 $142M，远低于持续经营净利润 $79M 之外的现金创造能力，主因已终止经营（Versace）经营现金流为 -$116M，且应付账款 -$42M 反映付款节奏收紧；持续经营 CFO $258M 对净利润 $79M 的覆盖尚可，但依赖存货释放与应计费用增加等营运资本波动。资本开支仅 $45M，强度温和；FCF 未披露，且资本返还（回购 $2M、无股息）规模极小，现金主要被用于债务净偿还 $1,342M，整体现金生成与股东回报均偏弱。