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SEC filing营收增4.3%至$3,644M靠汇率与亚洲产量，但税率飙升致净亏损$22M，利润率承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3,644M | $3,495M | +4.3% |
| Gross Profit | $217M | $216M | +0.5% |
| Gross Margin | 6.0% | 6.2% | -20 bps |
| Operating Income (EBIT) | $90M | $93M | -3% |
| Net Income attributable to Adient | $(22)M | $0M | n/a |
| Adjusted EBITDA | $207M | $196M | +$11M |
营收同比增长 $149M（+4.3%）至 $3,644M，增长桥由三部分构成：汇率利好 $98M、亚洲产量提升净抵 EMEA/Americas 减产 $41M、商业定价调整与客户成本回收 $10M。量价层面实际承压——北美产量 -2.8%、全球仅 +2.1%，增长更多来自汇率而非有机放量。
毛利率由 6.2% 降至 6.0%（-20 bps）：汇率利好被产量/结构不利、项目投产成本上升、客户停产低效及关税净影响所抵消，仅靠材料成本调整部分对冲。EBIT 下降 3% 至 $90M，而净利由零转亏 $22M，核心拖累是所得税费用从 $22M 跳升至 $42M（+91%，源于境外税务审计不确定税务头寸及估值备抵），叠加 SG&A +$5M；盈利质量受一次性税务与重组项显著扰动。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $1,642M | +2% | $80M | 4.9% | 定价/成本回收 +$29M，但停产低效、投产成本与关税净影响 -$21M |
| EMEA | $1,205M | +7% | $34M | 2.8% | 汇率 +$94M 拉动营收；劳动/制造费用与材料改善 +$8M，EBITDA +55% |
| Asia | $819M | +6% | $115M | 14.0% | 产量 +$59M、中国合资权益收益 +$9M，定价调整 -$15M |
分部合计 Adjusted EBITDA $229M（去年 $218M），扣除 Corporate 成本 $22M、重组及减值 $24M、折旧 $69M 等后，EBIT 为 $90M。EMEA 为最大边际改善来源（+$12M），Americas 因运营低效下滑 $5M，Asia 靠合资权益收益稳增。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $855M | $958M | -$103M |
| Total Debt | $2,391M | $2,397M | -$6M |
| Inventory | $760M | $695M | +$65M |
| Shareholders' Equity | $2,029M | $2,063M | -$34M |
现金及等价物环比减少1.03亿美元至8.55亿美元；总债务（长期23.89亿+短期0.02亿）基本持平于23.91亿美元；库存增加6500万美元至7.60亿美元，主要来自原材料及成品上升。股东权益降至20.29亿美元，主因季度净亏损及回购。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票回购（Q1 FY26） | $25M / 1,232,932股 | 均价$20.27/股，已立即注销 |
| 回购授权剩余 | $110M | 2022年11月授权总额$600M |
| 非控股权益股息支付 | $76M | 含可赎回非控股权益股息$39M |
| 资本支出 | $65M | 占季度销售1.8% |
| 长期债务偿还 | $2M | Term Loan B季度摊还 |
债务结构：8.25% Notes due 2031（$500M）、7.00% Secured Notes due 2028（$500M）、Term Loan B due 2031（$624M）、7.50% Notes due 2033（$795M）。ABL循环信贷额度由$1.25B降至$1.0B，到期延至2030年10月，期末未提取，可用额度$823M（扣除$8M信用证）。Term Loan B适用保证金在Q2 FY26进一步由2.25%降至2.00%。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $80M | $109M |
| Capex | $65M | $64M |
| Free Cash Flow | $15M | $45M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $25M | $25M |
| Dividends Paid | $76M | $42M |
现金流质量点评：CFO 同比下滑 27% 至 $80M，而净利润接近盈亏平衡（-$1M），现金主要靠应收减少 $243M 释放，但被应付账款及应计负债减少 $143M 与存货增加 $65M 部分抵消，营运资本波动明显。Capex $65M 占 CFO 约 81%，资本开支强度偏高，FCF 仅 $15M，远不足以覆盖 $25M 回购与 $76M 向非控股权益分红（合计 $101M），缺口由账上现金弥补，期末现金降至 $855M，资本返还的可持续性取决于后续 CFO 能否回升。