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SEC filingQ2营收增11.1%至$198.9M，辅助报税与Wave驱动增长，但季节性亏损扩大至$242.2M。
| 指标 | 本期(Q2 FY26) | 去年同期(Q2 FY25) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $198.9M | $179.1M | +11.1% |
| Net Income | -$242.2M | -$243.4M | +0.5% |
| Diluted EPS | -$1.92 | -$1.80 | -6.7% |
| Adjusted diluted EPS | -$1.84 | -$1.73 | -6.4% |
| EBITDA | -$265.8M | -$261.4M | -1.7% |
Q2营收同比增长11.1%至$198.9M，增长桥主要由U.S. assisted tax preparation（+$7.5M，+15.6%，公司自营报税量及净均价上升）、U.S. DIY（+$3.1M，+22.3%，软件下载量增加）及Wave（+$3.2M，+12.1%，订阅与支付量增长）驱动；Financial services基本持平（+0.5%），其中Emerald Card/Spruce下滑10.1%部分抵消Emerald Advance利息收入+9.2%。
费用端总运营费用+5.4%至$497.7M，增速低于营收；Compensation and benefits +4.3%（$8.5M），主因辅助报税收入增长带动tax professional wages上升及企业工资调薪。Other operating expenses +8.5%（$9.0M），其中Consulting and outsourced services +32.0%（$5.9M，战略项目支出）与Legal fees and settlements +60.1%（$4.3M）为主要推手，部分被Bank partner fees转负（+$2.2M收益）抵消。
盈利质量方面，Q2为报税淡季，净亏损$242.2M较去年$243.4M微幅收窄0.5%；摊薄每股亏损$1.92 vs $1.80，亏损扩大主因税率上升（有效税率24.3% vs 22.4%）及利息费用+7.5%。Adjusted diluted EPS $(1.84) vs $(1.73)，调整项为收购无形资产摊销（税后$0.07/股）。上半年营收$402.4M（+7.9%），净亏损$408.0M较去年$416.0M收窄1.9%，EBITDA亏损收窄2.9%至$(435.9)M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. tax preparation and related services | $111.8M | +13.8% | — | — | Assisted +15.6%、DIY +22.3%、Royalties +46.0% |
| Financial services | $22.6M | +0.5% | — | — | Emerald Advance利息+9.2%，Emerald Card/Spruce -10.1% |
| International | $34.7M | +9.1% | — | — | 加拿大、澳洲业务增长 |
| Wave | $29.8M | +12.1% | — | — | 会计、发票、收据订阅及小企业支付量上升 |
注：公司报告单一分部，上表为营收构成明细；分部级经营利润/利润率未在MD&A中披露。
| 项目 | 本期末 (2025-12-31) | 上期末 (2025-06-30) | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $349.2M | $983.3M | -$634.1M |
| Total Debt | $2,435.4M | $1,493.2M | +$942.2M |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue (POM) | $107.7M | $149.3M | -$41.6M |
| Shareholders' Equity | -$823.1M | $88.9M | -$912.0M |
现金及等价物由 $983.3M 降至 $349.2M，六个月经营性现金流净流出 $970.8M；长期债务（含循环信贷）由 $1,493.2M 升至 $2,435.4M，其中 2025 CLOC 提取 $945.0M。股东权益因 $404.1M 回购及 $407.9M 净亏损转为负值 -$823.1M。Notes 未单独披露 Marketable securities 与 EBITDA，故 Net Debt/EBITDA 无法计算。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 回购并注销普通股（Q2） | $404.1M / 7.861M 股 | 另有 $12.3M 库存股收购（股份交换） |
| 六个月回购合计（含交换） | $412.6M | 现金流量表口径 |
| 每股季度股息 | $0.42 | 上年同期 $0.375，+12.0% |
| 六个月股息支付 | $104.6M | 宣派 $107.6M |
| 发行 2032 Senior Notes | $350.0M | 5.375%，2032年9月到期 |
| 赎回 2025 Senior Notes | $350.0M | 5.250%，2025年10月到期，9月19日赎回 |
| 2025 CLOC 提取净额 | +$945.0M | 额度 $1.5B，到期 2030-07-11 |
| 资本支出 | $48.7M | 六个月 |
| 业务收购支付 | $35.4M | 六个月 |
债务到期结构：2028年 $500.0M（2.500%）、2030年 $650.0M（3.875%）、2032年 $350.0M（5.375%），另有 CLOC $945.0M 于 2030 年到期。2025 CLOC 契约要求债务/EBITDA ≤3.50x（12月季度末 ≤4.50x）、利息覆盖 ≥2.50x，公司披露已合规。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $(970,788) | $(895,638) |
| Capex | $(48,735) | $(49,115) |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $(412,645) | $(436,233) |
| Dividends Paid | $(104,551) | $(96,960) |
H&R Block 上半财年经营现金流为净流出 $970.8M，较去年同期 $895.6M 进一步恶化，净亏损 $408.0M 与 CFO 同为负值，反映报税业务淡季的季节性营运资本压力——应收增加 $300.0M、所得税相关项目净流出 $276.9M 是主要拖累。资本支出 $48.7M 与去年基本持平，强度温和，但 CFO 为负使自由现金流无法覆盖 $517.2M 的资本返还（回购 $412.6M + 分红 $104.6M），缺口主要依靠循环信贷净借款 $945.0M 及长期债务再融资弥补，需关注旺季现金回收能否修复全年现金流。