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SEC filingReddit 2025 年营收增长 69% 至 $2.2B，首次实现全年 GAAP 盈利，广告业务强劲。
| 指标 | 本期 (FY2025) | 去年同期 (FY2024) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,202,506K | $1,300,205K | +69% |
| Gross Profit | $2,008,290K | $1,176,610K | +71% |
| Gross Margin | 91.2% | 90.5% | +70 bps |
| Operating Income | $441,984K | $(560,568)K | NM |
| Operating Margin | 20.1% | -43.1% | +6320 bps |
| Net Income | $529,721K | $(484,276)K | NM |
| Diluted EPS | $2.62 | $(3.33) | NM |
| Adjusted EBITDA | $845,073K | $298,007K | +184% |
| Operating Cash Flow | $690,875K | $222,068K | +211% |
| Free Cash Flow | $684,169K | $215,820K | +217% |
2025 年 Reddit 实现强劲增长，营收同比增长 69% 至 $2.2B，主要由广告收入驱动，广告收入增长 74% 至 $2.06B，得益于展示量增加和定价提升。其他收入（主要为内容授权）增长 22% 至 $140.0M。用户增长方面，全球 DAUq 同比增长 19% 至 121.4M，其中美国增长 9%，国际增长 28%，国际用户占比约 57%。ARPU 同比增长 42% 至 $5.98，美国 ARPU 增长 53% 至 $10.79，国际 ARPU 增长 38% 至 $2.31，显示货币化能力显著提升。
盈利能力大幅改善，GAAP 净利润从 2024 年亏损 $484.3M 转为盈利 $529.7M，主要得益于收入高速增长和费用控制。2024 年因 IPO 相关 RSU 流动性条件满足确认了 $534.7M 的股票补偿费用，导致 2024 年费用基数较高。2025 年股票补偿费用降至 $343.2M，同比下降 57%。Adjusted EBITDA 同比增长 184% 至 $845.1M，利润率从 22.9% 提升至 38.4%，显示经营杠杆显著。
盈利质量方面，经营现金流 $690.9M 和 Free Cash Flow $684.2M 均大幅增长，FCF 转化率（FCF/Net Income）约为 129%，显示盈利质量较高。资本开支仅为 $6.7M，占营收 0.3%，主要由于公司依赖第三方云基础设施。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advertising | $2,062,480K | +74% | — | — | 展示量增加、定价提升 |
| Other | $140,026K | +22% | — | — | 内容授权协议 |
| 项目 | 本期 (FY2025) | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,476,811K | +$636,002K |
| Total Debt | $0 | — |
| Operating Cash Flow | $690,875K | +$468,807K |
| Capex | $6,706K | +$458K |
| Free Cash Flow | $684,169K | +$468,349K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 129% | — |
公司无有息负债，资产负债表稳健。2025 年 7 月续签了 $500M 的循环信贷额度，截至年末未提取借款，可用余额 $494.7M。
资本配置：2026 年 2 月 4 日，董事会授权 $1B 股票回购计划，为上市以来首次。公司未派发股息。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
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