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10-Q2026-02-06· deepseek-v4-flash

QNST · QuinStreet, Inc.

0001193125-26-040809

SEC filing

Summary

Q2营收微增2%但利润大增，主因一次性估值备抵释放，需关注持续性。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Net Revenue$287,845K$282,596K+2%
Gross Profit$27,722K$26,754K+4%
Gross Margin9.6%9.5%+10 bps
Operating Income$1,247K($1,388K)扭亏
Operating Margin0.4%-0.5%+90 bps
Net Income$50,227K($1,549K)扭亏
Diluted EPS$0.87($0.03)扭亏
Operating Cash Flow$41,224K (H1)$24,972K (H1)+65%
Free Cash Flow$33,662K (H1)$19,598K (H1)+72%

注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures - Internal Software Development Costs（$41,224K - $2,063K - $5,499K = $33,662K；去年同期 $24,972K - $884K - $4,490K = $19,598K）。

业绩解读

本季度营收增长温和（+2%），主要驱动力来自Home Services垂直领域（+13%），而Financial Services因保险业务下滑（-$7.3M）而承压，但被信用卡和个人贷款业务增长（+$4.0M）部分抵消。毛利率小幅改善至9.6%，主要由于摊销费用下降（-$1.3M），但媒体和营销成本上升（+$6.1M）部分抵消。

经营利润扭亏为盈（$1.2M vs -$1.4M），主要得益于费用控制（产品开发-5%，销售和营销-3%）以及或有对价公允价值变动减少（-$2.2M）。净利大幅增长至$50.2M，主要由于一次性释放$48.9M的估值备抵，剔除该影响后，税前利润为$1.3M，仍实现扭亏。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Financial Services$216,797K-1%——保险业务下降，信用卡/个人贷款增长
Home Services and Other Revenue$71,048K+13%——客户预算增加，增长举措成功

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$106,962K+$5,884K
Total Debt$0—
Net Debt-$106,962K—
Inventory——
RPO/Deferred revenue$1.2M-$0.1M
Operating Cash Flow$41,224K (H1)+$16,252K
Capex$7,562K (H1)+$2,188K
Free Cash Flow$33,662K (H1)+$14,064K
FCF 转化率61%—

注：FCF 转化率 = Free Cash Flow / Net Income（$33,662K / $54,762K = 61%）。Net Debt 为负，因无借款。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • 回购：H1 回购 1,121,745 股，总成本 $16.8M（均价 $14.94/股），2022 年计划已用完；2025 年新计划授权 $40.0M，尚未使用。
  • 收购：1 月完成 HomeBuddy 收购，支付 $115.0M 现金，另需支付 $75.0M 分期款项（四年等额）。
  • 债务：1 月新签 $150.0M 循环信贷，截至 1 月 31 日已提取 $70.0M。

前瞻指引： 未提供。

一次性异常项：

  • 释放估值备抵带来 $48.9M 非现金收益（Q2 和 H1），剔除后净利为 $1.3M（Q2）。
  • AquaVida 或有对价公允价值增加 $2.8M（计入 G&A），未来可能继续波动。

主要风险：

  • 客户集中度：单一客户占 Q2 营收 22%，流失风险高。
  • 保险行业广告支出受宏观因素影响，本季度已导致营收下降。
  • 监管环境（如 TCPA）变化可能影响营销活动。