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SEC filing2025年营收增长8.5%至$3,938.5M，但净利因高税率和一次性项目下降6.1%，核心业务调整后EPS增长14.3%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3,938.5M | $3,630.7M | +8.5% |
| Gross Profit | $1,392.4M | $1,249.4M | +11.4% |
| Gross Margin | 35.4% | 34.4% | +100 bps |
| Operating Income | $684.5M | $678.1M | +0.9% |
| Operating Margin | 17.4% | 18.7% | -130 bps |
| Net Income | $488.0M | $519.9M | -6.1% |
| Diluted EPS | $6.11 | $6.32 | -3.3% |
| Adjusted Operating Income | $717.1M | $644.8M | +11.2% |
| Adjusted Operating Margin | 18.2% | 17.8% | +40 bps |
| Adjusted EPS | $6.72 | $5.88 | +14.3% |
| Operating Cash Flow | $668.8M | $562.6M | +18.9% |
| Free Cash Flow | $547.5M | $438.7M | +24.8% |
2025年营收增长8.5%至$3,938.5M，其中有机增长4.8%，主要受IP泵项目、CCT航空航天防务需求及MT汽车份额增长驱动。收购贡献$161.5M（主要为kSARIA），有利汇率贡献$64.6M，而Wolverine剥离减少$89.2M。毛利率提升100bps至35.4%，受益于定价、产量和生产力提升，部分被不利产品组合抵消。
营业利润率下降130bps至17.4%，主要因2024年Wolverine出售收益$47.8M及重组和收购相关成本增加。调整后营业利润率提升40bps至18.2%，反映核心运营改善。净利下降6.1%至$488.0M，主要因高有效税率（24.6% vs 19.4%）和利息支出增加，但调整后EPS增长14.3%至$6.72，显示核心盈利能力强劲。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Motion Technologies | $1,428.2M | -1.4% | $275.9M | 19.3% | Wolverine剥离影响，但Friction OE和KONI增长，有机增长1.9% |
| Industrial Process | $1,496.2M | +9.9% | $315.1M | 21.1% | 泵项目强劲，有机增长6.9%，利润率提升60bps |
| Connect & Control Technologies | $1,017.0M | +23.3% | $178.2M | 17.5% | kSARIA收购及航空航天防务需求，有机增长6.2% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,742.9M | +$1,303.6M |
| Total Debt | $782.8M | +$122.6M |
| Net Debt | -$960.1M | -$1,181.0M |
| Inventory | $671.9M | +$59.6M |
| Operating Cash Flow | $668.8M | +$106.2M |
| Capex | $121.3M | -$2.6M |
| Free Cash Flow | $547.5M | +$108.8M |
| FCF 转化率 | 112% | — |
Net Debt为负，反映强劲现金状况，主要因12月发行股票募资$1,314.1M。FCF转化率（FCF/Net Income）为112%，显示盈利质量良好。
资本配置：2025年回购3.8百万股，耗资$521.0M，剩余授权$455.0M。股息增至每股$1.404，同比增长10%。宣布以约$4,775M收购SPX FLOW，预计2026年第一季度完成，将显著扩大IP业务。
前瞻指引：公司未提供正式财务指引，但预计2026年需求保持稳定，工业终端市场存在差异。SPX FLOW收购预计在完成后第一年实现双位数调整后EPS增厚（不含无形资产摊销），并预计在第三年实现约$80M年度成本协同。
关注点：SPX FLOW收购的整合风险、关税和贸易政策不确定性、客户集中度（Aumovio占营收约6%）、有效税率波动（2025年24.6% vs 2024年19.4%）以及全球宏观经济不确定性。