0001628280-25-055234
SEC filingBETA 营收高增但经营亏损扩大，$355.6M 优先股发行损失致净亏损剧增至 $437.2M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $8.9M | $3.1M | +191% |
| Gross Profit | $6.2M | $1.9M | +229% |
| Operating Income | -$80.6M | -$73.0M | +10% |
| Net Income | -$437.2M | -$75.1M | +482% |
| Adjusted EBITDA | -$67.6M | -$64.2M | +5% |
BETA 2025 年第三季度营收 $8.9M，同比增长 $5.9M，主要得益于服务营收 $6.0M（同比增 $3.7M）和产品营收 $2.9M（同比增 $2.1M）。服务营收增长来自商业客户的工程与咨询服务以及充电站优先接入；产品营收增长来自新商业合同交付电动推进电机、电池、飞控系统和 GSE，但被 2024 年完成的 FOB 非经常性合同未重复所部分抵消。
毛利率方面，总毛利 $6.2M，较去年同期 $1.9M 大幅改善，产品和服务合同结构均更有利。然而，经营亏损扩大至 $80.6M，主要因研发费用 $56.4M（同比增 4%）和 G&A 费用 $30.4M（同比增 46%）持续攀升。净亏损剧增至 $437.2M，主要受 $355.6M 优先股发行损失影响，该损失源于 Series C 和 C-1 优先股发行时公允价值与募集资金之间的差额。
盈利质量方面，Adjusted EBITDA 亏损 $67.6M，较去年同期 $64.2M 略有扩大，剔除优先股发行损失、股权激励等非现金项目后，经营亏损趋势相对稳定。公司仍处于商业化前期，持续投入研发和产能建设。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product revenue | $2.9M | +265% | $1.3M | 43.1% | 新商业合同贡献 $2.9M，FOB 合同未重复 |
| Service revenue | $6.0M | +165% | $4.9M | 82.0% | 工程咨询与充电站优先接入驱动 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $687,627 | $301,396 | +$386,231 |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $184,773 | $152,066 | +$32,707 |
| Net Debt | -$502,854 | -$149,330 | -$353,524 |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $16,046 | $12,761 | +$3,285 |
| Shareholders' Equity | $789,889 | $435,943 | +$353,946 |
（单位：千美元；Total Debt 含 Ex-Im 贷款 $168,685 及售后回租融资负债 $32,505；Net Debt = Total Debt − Cash & equivalents，Marketable securities 未披露故不计入。）
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | -$183.4M | -$165.3M |
| Capex | $25.7M | $51.7M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0.5M |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
现金流质量点评：本期 CFO 净流出 $183.4M，较去年同期扩大约 11%，而 Net loss 达 $595.9M，两者差距主要来自 $355.6M 优先股发行损失、$16.8M 股权激励及 $16.3M 折旧摊销等非现金项目，以及应付账款等营运资本 $18.0M 的正向贡献。Capex 同比减半至 $25.7M，投资强度明显收缩，但公司仍未产生自由现金流，期末 $687.6M 现金主要依靠 Series C/C-1 优先股 $572.8M 与售后回租 $32.7M 等外部融资支撑，尚无资本返还能力。