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SEC filingGameStop 三季度扭亏为盈，净利 $77.1M，靠高毛利 Collectibles 与成本削减驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $821.0M | $860.3M | -4.6% |
| Gross Profit | $273.4M | $257.2M | +6.3% |
| Gross Margin | 33.3% | 29.9% | +340 bps |
| Operating Income | $41.3M | -$33.4M | +$74.7M |
| Operating Margin | 5.0% | -3.9% | +890 bps |
| Net Income | $77.1M | $17.4M | +$59.7M |
| Diluted EPS | $0.13 | $0.04 | +$0.09 |
| Operating Cash Flow | $421.2M (九个月) | -$16.6M (九个月) | +$437.8M |
| Free Cash Flow | $409.9M (九个月) | -$29.2M (九个月) | +$439.1M |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures（$421.2M - $11.3M）。
本季度营收下滑 4.6% 至 $821.0M，主要受软件（-27.3%）和硬件及配件（-12.0%）销售下降拖累，但 Collectibles 销售大增 49.7% 至 $256.1M，部分抵消了颓势。营收结构向高毛利 Collectibles 倾斜，推动 Gross Margin 提升 340 bps 至 33.3%，是利润改善的核心驱动。
SG&A 费用大幅下降 21.5% 至 $221.4M，主要得益于成本削减、关店及国际业务剥离，带动 Operating Margin 转正至 5.0%。Net Income 达 $77.1M，但需注意其中包含 $42.2M 的 Warrants 非现金利息费用和 $9.2M 的 Bitcoin 未实现损失，剔除后盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $617.0M | +11.8% | $56.0M | 9.1% | 营收增长，经营利润转正 |
| Australia | $110.2M | +23.3% | -$3.5M | -3.2% | 营收增长但经营亏损 |
| Europe | $93.8M | -45.7% | -$11.2M | -11.9% | 意大利剥离及德国关店影响 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $7,842.7M | +$3,085.8M |
| Marketable securities | $986.9M | +$954.1M |
| Total Debt | $4,162.6M | +$4,142.1M |
| Merchandise inventories | $575.5M | -$254.7M |
| Operating Cash Flow (九个月) | $421.2M | +$437.8M |
| Capital Expenditures (九个月) | $11.3M | -$1.3M |
| Free Cash Flow (九个月) | $409.9M | +$439.1M |
公司通过发行可转债募资 $4.2B，现金储备大幅增加，同时购入 Bitcoin 作为储备资产。总债务增至 $4.16B，但利息收入仍为净流入。