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SEC filing营收增12.8%至$1,513.6M，但利润下滑，并购整合成本拖累利润率。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,513.6M | $1,341.4M | +12.8% |
| Gross Profit | $760.8M | $687.9M | +10.6% |
| Gross Margin | 50.3% | 51.3% | -100bps |
| Operating Income | $236.6M | $243.4M | -2.8% |
| Operating Margin | 15.6% | 18.1% | -250bps |
| Net Income | $189.3M | $197.2M | -4.0% |
| Diluted EPS | $3.94 | $4.07 | -3.2% |
| Operating Cash Flow | $181.2M | $255.1M | -29.0% |
| Free Cash Flow | $153.6M | $175.2M | -12.3% |
营收增长12.8%主要由并购驱动（Gravotech、AB&R、Microfluidic Solutions贡献10.5%），有机增长仅2.6%，其中Americas & Asia有机增长4.8%，但Europe & Australia有机下滑1.8%。毛利率下滑100bps至50.3%，主要受并购库存公允价值调整$4.1M、设施关闭及重组成本$4.9M以及增量关税影响，部分被高毛利产品线有机增长抵消。
营业利润率下滑250bps至15.6%，主要因并购无形资产摊销增加$9.5M及重组成本$13.6M。净利下滑4.0%至$189.3M，Diluted EPS $3.94。经营现金流大幅下滑29%至$181.2M，主要因库存增加$18.9M（为维持高服务水平）及应收增加$14.4M（Americas & Asia有机增长强劲）。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas & Asia | $993.7M | +12.1% | $209.8M | 21.1% | 有机+4.8%，并购+8.3%，但利润率受重组及摊销拖累 |
| Europe & Australia | $519.9M | +14.3% | $56.9M | 11.0% | 并购+14.7%，有机-1.8%，利润率大幅下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $174.3M | -$75.8M |
| Total Debt | $99.8M | +$8.8M |
| Inventory | $200.9M | +$48.2M |
| Operating Cash Flow | $181.2M | -$73.9M |
| Capex | $27.6M | -$52.3M |
| Free Cash Flow | $153.6M | -$21.6M |
| FCF 转化率 | 81.2% | — |
Net Debt = $99.8M - $174.3M = -$74.5M（净现金），Net Debt/EBITDA（按公司口径0.3x）极低。
资本配置：回购$50.8M，剩余授权$87.0M；股息$45.5M，FY26提高2.1%至$0.245/季（连续40年增长）；并购支出$144.5M（Gravotech $120.9M、AB&R $14.8M、Microfluidic $10.7M）。
一次性异常项：并购库存公允价值调整$4.1M、设施关闭及重组成本$18.5M（其中SG&A $13.6M、COGS $4.9M），剔除后run-rate利润率更高。
主要风险：增量关税持续增加成本；欧洲需求疲软（有机-1.8%）；商誉$676.9M占总资产45.1%，存在减值风险；Gravotech自收购以来净亏损$15.4M，整合效果待观察。