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NOW · ServiceNow, Inc.

0001373715-26-000056

SEC filing

Summary

ServiceNow Q1 2026 营收增 22% 至 $3.77B，订阅收入驱动，但毛利率下滑 400bps，净利微增 2%。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

ServiceNow 2026 年第一季度业绩表现强劲，营收增长 22%，但利润率有所下滑。以下为关键财务指标：

指标本期去年同期同比
Revenue$3,770M$3,088M+22%
Gross Profit$2,830M$2,437M+16%
Gross Margin75%79%-400bps
Operating Income$503M$451M+12%
Operating Margin13.3%14.6%-130bps
Net Income$469M$460M+2%
Diluted EPS$0.45$0.44+2%
Non-GAAP Operating Income$1,199M$953M+26%
Non-GAAP Operating Margin31.8%30.9%+90bps
Operating Cash Flow$1,670M$1,677M—
Free Cash Flow (Non-GAAP)$1,665M$1,477M+13%

业绩解读

增长驱动：营收增长主要由订阅收入驱动，同比增长 22% 至 $3,671M，新老客户采购增加是主要动力。专业服务及其他收入同比增长 19% 至 $99M。外汇汇率变动对营收有正面影响，若按去年同期汇率计算，订阅收入将减少 $108M。

利润率分析：毛利率同比下降 400bps 至 75%，主要由于订阅毛利率下降 300bps 至 78%，原因包括云服务成本增加、无形资产摊销增加以及支持受监管市场客户的成本上升。Non-GAAP 营业利润率同比提升 90bps 至 31.8%，显示运营杠杆改善，但 GAAP 营业利润率下降 130bps，主要受收购相关成本和裁员成本影响。

盈利质量：Net Income 仅增长 2% 至 $469M，主要受有效税率从 17% 升至 30% 的影响，原因是股票薪酬短缴。经营现金流同比持平，但 Non-GAAP FCF 增长 13%，显示现金生成能力强劲。剔除一次性项目后，Non-GAAP 营业利润增长 26%，反映核心业务盈利能力提升。

分部表现

ServiceNow 作为单一经营分部报告，但按收入类型和地理区域披露：

分部营收同比驱动
Subscription$3,671M+22%新老客户采购增加，含 $138M 自托管 upfront 收入
Professional services and other$99M+19%服务与培训需求增长
North America$2,359M+20%最大区域市场，占 63%
EMEA$979M+25%增长最快区域
Asia Pacific and other$432M+26%增长强劲

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$2,702M-$1,024M
Marketable securities (current + long-term)$5,204M-$1,125M
Total Debt$1,491M持平
RPO$27.7B+25% YoY
Operating Cash Flow$1,670M-$7M
Capex$141M-$64M
Free Cash Flow (Non-GAAP)$1,665M+$188M

公司现金及投资总额约 $7.9B，债务仅 $1.5B，净现金充裕。经营现金流强劲，FCF 转化率高。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • 回购：Q1 回购 $2.225B，含 $2.0B ASR，剩余授权 $4.2B。
  • 收购：3 月完成 Veza 收购（$1.2B），4 月完成 Armis 收购（$7.8B），并新增 $7.0B 债务融资（$3.0B 循环信贷 + $4.0B 定期贷款）。
  • 无股息。

前瞻指引：

期间指标指引口径
FY26Subscription revenue绝对金额增长reported
FY26Subscription gross margin下降reported
FY26Professional services gross margin亏损扩大reported

关注点：

  • 毛利率压力：云服务成本和无形资产摊销持续影响，预计 FY26 订阅毛利率继续下降。
  • 有效税率：股票薪酬短缴导致税率上升，可能持续影响净利。
  • 收购整合：Armis 收购规模大，需关注整合进展和财务影响。
  • 客户集中度：单一客户占营收 12%，需关注集中风险。