0000707549-26-000022
SEC filingDRAM与客户支持驱动营收环比增9%，工厂效率提升推毛利率至49.8%，净利$1.83B。
| 指标 | 本期 | 上季度 | 环比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,841.5M | $5,344.8M | +9% |
| Gross Profit | $2,910.5M | $2,651.2M | +9.8% |
| Gross Margin | 49.8% | 49.6% | +20 bps |
| Net Income | $1,825.5M | $1,594.0M | +14.5% |
| Diluted EPS | $1.45 | $1.26 | +15.1% |
营收环比增长9%至$5,841.5M，增长桥由两条主线构成：一是DRAM市场客户投资增加带动Systems revenue升至$3,730.6M（上季度$3,357.5M）；二是装机量扩大推动客户支持相关收入（spares、升级与服务）升至$2,110.9M（上季度$1,987.3M）。部分被非领先设备客户支出下降所抵消。九个月维度营收$16,510.5M，较上年同期$13,264.2M显著增长，主因Foundry设备支出增加及spares收入提升。
毛利率环比提升20 bps至49.8%，公司明确归因于工厂效率改善；九个月毛利率49.9%（上年同期48.2%），主要来自客户结构有利变化，但被关税相关支出导致的工厂效率下降小幅抵消。费用端，运营费用升至$863.5M，R&D $583.2M（占营收10.0%）、SG&A $280.3M（占营收4.8%），均受年初季节性员工成本、人头增长及workforce optimization成本推动。
盈利质量方面，净利$1,825.5M环比增长14.5%，增速快于营收，有效税率由13.2%降至9.3%贡献显著——主要来自股权激励超额税收益及此前未确认税收利益的确认，属非经常性利好。Other income (expense), net转为净支出$35.5M（上季度净收入$26.4M），受递延薪酬计划相关资产公允价值损失$27.3M拖累。
| 分部 | 营收 | 环比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Systems revenue | $3,730.6M | +11.1% | — | — | DRAM客户投资增加，非领先设备支出下滑部分抵消 |
| Customer support-related revenue and other | $2,110.9M | +6.2% | — | — | 装机量扩大带动spares、升级与服务收入 |
按终端市场划分的收入占比（领先/非领先设备及升级收入）：
| 市场 | 2026年3月季度 | 2025年12月季度 | 九个月本期 | 九个月上年同期 |
|---|---|---|---|---|
| Foundry | 54% | 59% | 58% | 42% |
| Memory | 39% | 34% | 36% | 43% |
| Logic/IDM | 7% | 7% | 6% | 15% |
Foundry占比环比下降主因成熟节点投资减少；Memory占比提升反映DRAM与NVM投资双双走强。按地区看，中国占比34%（上季度35%），Korea与Taiwan各升至23%。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $4.75B | $6.39B | -$1.64B |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $3.73B | $4.48B | -$0.75B |
| Net Debt | -$1.02B | -$1.91B | +$0.89B |
| Inventory | $4.00B | $4.31B | -$0.31B |
| RPO / Deferred revenue | $2.22B | $2.68B | -$0.46B |
| Shareholders' Equity | $10.58B | $9.86B | +$0.72B |
现金及等价物47.5亿美元，总债务37.3亿美元（含3月到期偿还的7.5亿美元2026 Notes），净现金约10.2亿美元；存货降至40.0亿美元，剩余履约义务22.2亿美元（其中15.1亿预计1年内确认）。
| 项目 | 金额/数量 | 备注 |
|---|---|---|
| Buybacks（季度） | $0.80B / 3.5M股 | 均价$210.57；3月另签$200M ASR |
| Buybacks（九个月） | $3.60B / 24.2M股 | 含ASR结算 |
| 回购授权余额 | $4.29B | 2024年5月新增$10.00B授权 |
| Dividends（季度） | $0.26/股 | 同比+13% |
| Dividends（九个月） | $0.95B | — |
| 债务变化 | -$0.75B | 偿还2026 Notes |
| Capex（九个月） | $0.78B | 占收入4.7% |
| CP Program额度 | $2.00B | 无未偿借款 |
| 项目 | 本期（九个月至2026-03-29） | 去年同期（九个月至2025-03-30） |
|---|---|---|
| Net income | $4,988,114K | $3,638,129K |
| Operating Cash Flow | $4,400,429K | $3,619,076K |
| Capex（Capital expenditures and intangible assets） | $777,604K | $586,995K |
| Free Cash Flow（CFO − Capex） | $3,622,825K | $3,032,081K |
| FCF 转化率（FCF / Net Income） | 72.6% | 83.3% |
| Share Repurchases（Treasury stock purchases，含消费税） | $3,604,783K | $2,130,044K |
| Dividends Paid | $945,317K | $854,335K |
CFO 同比增长 21.6% 至 44.0 亿美元，但低于净利润 49.9 亿美元（CFO/净利润约 88%），主要拖累为营运资本净流出 10.5 亿美元（上年同期仅 3.4 亿美元），显示盈利的现金转化质量边际走弱。Capex 7.78 亿美元占 CFO 约 17.7%，强度温和；FCF 约 36.2 亿美元仅覆盖回购与分红合计 45.5 亿美元的约 80%，缺口由债务偿还 7.54 亿美元及现金净减少 16.4 亿美元补足，资本返还力度已超出内生现金生成能力。