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10-Q2026-04-23· deepseek-v4-flash

APPF · AppFolio, Inc.

0001433195-26-000023

SEC filing

Summary

AppFolio Q1 2026 营收增长 20%，Non-GAAP 营业利润率提升至 27.3%，盈利质量持续改善。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$262.2M$217.7M+20%
Gross Profit$167.2M$138.2M+21%
Gross Margin63.8%63.5%+30 bps
Operating Income$50.7M$33.8M+50%
Operating Margin19.4%15.5%+390 bps
Net Income$42.4M$31.4M+35%
Diluted EPS$1.18$0.86+37%
Non-GAAP Operating Income$71.5M$53.0M+35%
Non-GAAP Operating Margin27.3%24.3%+300 bps
Operating Cash Flow$34.3M$38.5M-11%
Free Cash Flow$32.8M$37.6M-13%

业绩解读

Q1 2026 营收增长 20% 至 $262.2M，主要由 Value Added Services 增长 22% 驱动，其中支付、租户筛选和风险缓解服务使用量增加是核心动力。Subscription Services 增长 18%，受益于 property management units under management 同比增长 8% 至 9.5 million。Other 收入下降 25%，但占比极小。

毛利率同比提升 30 bps 至 63.8%，主要因成本控制良好，Cost of revenue 占营收比例下降 30 bps。GAAP 营业利润率大幅提升 390 bps 至 19.4%，主要得益于营收增长带来的经营杠杆，以及 Depreciation and amortization 下降 20%。Non-GAAP 营业利润率提升 300 bps 至 27.3%，剔除 stock-based compensation 等非现金项目后，盈利能力显著增强。

Net Income 同比增长 35% 至 $42.4M，Diluted EPS 从 $0.86 升至 $1.18。有效税率从 14.7% 升至 20.1%，主要因 excess tax benefits from stock-based compensation 减少，但净利仍实现强劲增长。经营现金流 $34.3M，占营收 13.1%，同比下降 460 bps，主要因营运资本变动，特别是 accrued bonuses 支付和 accounts receivable 增加。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Subscription Services$58.2M+18%——units under management 增长 8%
Value Added Services$201.4M+22%——支付、筛选、风险缓解服务使用量增加
Other$2.6M-25%——一次性服务收入下降

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$151.7M$251.2M (Dec 31, 2025)
Total Debt$0$0
Inventory——
RPO$103.6M—
Operating Cash Flow$34.3M$38.5M (Q1 2025)
Capex$1.5M$0.9M (Q1 2025)
Free Cash Flow$32.8M$37.6M (Q1 2025)
FCF 转化率77%120% (Q1 2025)

公司无有息负债，资产负债表稳健。Q1 回购 702,502 股，耗资 $125.0M，剩余授权 $125.0M。此外，公司承诺云服务最低支出 $219.3M 至 2031 年，其中短期 $36.2M。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：Q1 回购 $125.0M，剩余授权 $125.0M。无分红。无债务变动。

前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计 2026 全年 revenue 将同比增长，主要受新客户、units under management 增长及 Value Added Services 采用率提升驱动。Cost of revenue、Sales and marketing、R&D、G&A 费用预计占营收比例保持相对稳定。

一次性异常项：Q1 确认战略投资公允价值上调收益 $0.6M，计入 Other income, net，为非经常性项目。

主要风险：

  • 云服务承诺支出 $219.3M 至 2031 年，若业务增长不及预期，可能影响现金流。
  • 有效税率上升至 20.1%，因 excess tax benefits 减少，未来税率可能维持较高水平。
  • 经营现金流占营收比例下降，需关注营运资本管理。