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SEC filingStoneCo 2025年营收增长17.5%，净利增长17.6%，但信贷成本上升与软件业务剥离构成主要影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | R$141.538亿 | R$120.496亿 | +17.5% |
| Gross Profit | R$107.884亿 | R$92.171亿 | +17.0% |
| Gross Margin | 76.2% | 76.5% | -30 bps |
| Operating Income | R$27.898亿 | R$24.856亿 | +12.2% |
| Operating Margin | 19.7% | 20.6% | -90 bps |
| Net Income | R$23.771亿 | R$20.206亿 | +17.6% |
| Diluted EPS | R$8.63 | R$6.54 | +32.0% |
| Operating Cash Flow | R$6.766亿 | -R$36.214亿 | — |
| Free Cash Flow | -R$5.12亿 | -R$28.94亿 | — |
2025年营收增长17.5%至R$141.538亿，主要由MSMB客户货币化提升驱动，得益于2025年初为应对CDI利率上升而实施的战略重新定价，以及活跃客户基数增长和信贷收入增加。其中，金融收入增长30.5%至R$100.173亿，主要受预付款和信贷收入推动，信贷收入贡献R$6.534亿，较2024年的R$2.231亿大幅增长。
毛利率下降30个基点至76.2%，主要由于信贷损失拨备增加，从2024年的R$8,980万增至2025年的R$3.123亿，反映了信贷组合的快速扩张。经营利润率下降90个基点至19.7%，主要受成本上升和销售费用增加影响，但行政费用率有所改善。
盈利质量方面，净利润增长17.6%至R$23.771亿，但经营现金流仅为R$6.766亿，主要受营运资本变动影响，尤其是应收账款和应付账款的变化。自由现金流为负R$5.12亿，主要由于资本支出R$11.886亿。调整后净利润为R$24.772亿，同比增长17.5%，剔除了商誉减值等非经常性项目。
公司自2025年第三季度起将业务作为单一经营分部报告，因此无分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | R$59.408亿 | +R$1.953亿 |
| Total Debt | R$175.821亿 | +R$45.861亿 |
| Net Debt | R$116.413亿 | +R$43.908亿 |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | — | — |
| Operating Cash Flow | R$6.766亿 | +R$42.88亿 |
| Capex | R$11.886亿 | -R$0.832亿 |
| Free Cash Flow | -R$5.12亿 | +R$23.82亿 |
| FCF 转化率 | -21.5% | — |
注：Net Debt 计算为 Total Debt 减去 Cash & ST investments。Total Debt 包括 Institutional deposits and marketable debt securities 和 Other debt instruments。
资本配置：2025年回购40.29百万股，耗资R$29.87亿。2026年4月宣布每股US$2.53特别股息，总额约R$30.8亿，源于软件业务出售所得。
指引：公司未提供具体财务指引。
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