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SEC filingCharter Q1 2026营收降1.0%至$13.6B，Internet与视频客户流失叠加seamless entertainment分配拖累，Adjusted EBITDA降2.2%，资本开支大增致自由现金流降至$1.4B。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $13,597M | $13,735M | -1.0% |
| Operating Income | $3,208M | $3,237M | -0.9% |
| Net Income (attributable to Charter shareholders) | $1,163M | $1,217M | -4.4% |
| Diluted EPS | $9.17 | $8.42 | +8.9% |
| Adjusted EBITDA | $5,637M | $5,763M | -2.2% |
| Free Cash Flow | $1,372M | $1,564M | -12.3% |
总营收同比减少 $138M（-1.0%）至 $13,597M。增长桥呈现明显结构分化：connectivity 收入 $6,904M（+0.9%）中，Mobile service 以 $1,052M（+15.1%）为主要增量，但 Internet 收入 $5,852M（-1.3%）受住宅客户减少 455,000 拖累；Video 收入 $3,252M（-9.2%）下降最多，其中 seamless entertainment allocation 增加拖累 $171M、费率与产品结构变化拖累 $103M、平均视频客户减少拖累 $54M。Commercial 收入 $1,839M（+1.0%）与 Advertising sales $358M（+5.3%）提供小幅正贡献，Other 收入 $906M（+14.2%）受移动设备销售增长推动。
盈利端，Adjusted EBITDA 同比减少 $126M（-2.2%）至 $5,637M，除收入下降外，还受 2025 年 Q1 一次性有利调整 $75M 的高基数影响；Income from operations 为 $3,208M（-0.9%），降幅小于 Adjusted EBITDA，主要因 Other operating expenses, net 由 $123M 降至 $15M（资产处置损失净额减少 $89M）。Programming 成本由约 $2.3B 降至约 $2.1B，占总运营成本比重由 28% 降至 26%，部分对冲了其他成本上升。
盈利质量方面，Net income attributable to Charter shareholders 为 $1,163M（-4.4%），降幅大于经营利润，主要受 Interest expense, net 增加 $15M 及 Income tax expense 增加 $20M 影响。Diluted EPS 升至 $9.17（去年 $8.42），主要因加权平均稀释股数由 144,574,684 降至 126,849,271。Free cash flow 降至 $1,372M（去年 $1,564M），主因资本开支增加 $456M 及 Adjusted EBITDA 下降 $126M，部分被营运资金变动 $409M 的有利影响抵消。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Internet | $5,852M | -1.3% | — | — | 住宅客户减少 455,000；费率与产品结构正贡献 $9M |
| Mobile service | $1,052M | +15.1% | — | — | 住宅移动线路增约 1.7M；捆绑分配不利致费率拖累 $26M |
| Video | $3,252M | -9.2% | — | — | seamless entertainment allocation 拖累 $171M；费率与结构拖累 $103M |
| Voice | $338M | -5.0% | — | — | 住宅语音客户减少 707,000 |
| Residential revenue | $10,494M | -2.7% | — | — | 住宅客户关系 29,452 千（去年 29,914 千） |
| Small business | $1,090M | +0.2% | — | — | 费率与结构正贡献 $9M，客户减少 15,000 |
| Mid-market & large business | $749M | +2.1% | — | — | Internet PSUs 增 16,000 |
| Advertising sales | $358M | +5.3% | — | — | 政治与流媒体广告增长，线性广告下降 |
| Other | $906M | +14.2% | — | — | 移动设备销售增加 |
| 项目 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $517M | $477M | +$40M |
| Total Debt（carrying value） | $94,414M | $94,756M | -$342M |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue（流动） | $456M | $422M | +$34M |
| Shareholders' Equity（合计） | $21,070M | $20,519M | +$551M |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Share buybacks（季度） | $963M / 4,288,095股 | 其中向 Liberty Broadband 购入 870,753股、$190M |
| 含税与代扣总回购支出 | $1,026M / 4,681,819股 | 含 income tax withholding 328,912股、$63M |
| 剩余回购授权 | $179M | 不含向 Liberty Broadband 的购买 |
| 债务发行 | $7,216M | 长期债务借款 |
| 债务偿还 | $7,499M | 含赎回 $750M 5.500% 2026票据、$2.25B 5.125% 2027票据 |
| 清偿损失 | $4M | 计入 other expenses, net |
| Capex（购置PP&E） | $2,855M | 同比 $2,399M 上升 |
| EIP融资借款 | $148M | 期末余额 $1,596M，额度上限 $2.0B，利率 4.85% |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $4,304M | $4,236M |
| Capex | $2,855M | $2,399M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $1,026M | $802M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 为 4,304 百万美元，高于净利润 1,363 百万美元，主要受折旧摊销 2,211 百万美元等非现金项目支撑，盈利质量稳健；但资本开支同比上升 19.0% 至 2,855 百万美元，占 CFO 约 66%，资本强度明显提高。CFO 扣除资本开支后约 1,449 百万美元，可覆盖 1,026 百万美元回购，但公司未支付股息，资本返还完全依赖回购；营运资本变动贡献 181 百万美元，需关注其可持续性。