0001297989-26-000016
SEC filingQ1营收增13.8%至$570.4M，净利微增0.8%，但有效税率跳升拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $570.4M | $501.0M | +13.8% |
| Gross Profit | $222.1M | $193.3M | +14.9% |
| Gross Margin | 38.9% | 38.6% | +30 bps |
| Operating Income | $91.8M | $78.4M | +17.1% |
| Operating Margin | 16.1% | 15.6% | +50 bps |
| Net Income | $67.1M | $66.6M | +0.8% |
| Diluted EPS | $0.43 | $0.40 | +7.5% |
| Operating Cash Flow | $1.7M | $3.2M | -47.0% |
| Free Cash Flow | -$11.2M | -$9.7M | — |
Q1营收增长13.8%至$570.4M，主要由现有客户业务扩张11.8%驱动，新客户贡献2.0%。分业务看，Data and AI-led服务营收$341.6M，同比+27.5%，成为增长核心引擎；Digital operations营收$228.7M，同比-1.9%，略有下滑。毛利率提升30 bps至38.9%，主要受益于运营效率提升，但部分被现有客户业务量下降抵消。
盈利质量方面，Net Income仅增长0.8%至$67.1M，远低于营收增速，主因有效税率从16.9%大幅上升至26.6%（+970 bps），源于股票薪酬超额税收优惠减少$13.2M。剔除该一次性因素，税前利润增长14.0%，与营收增速基本匹配。经营现金流仅$1.7M，同比-47%，主要受应收账款增加$47.1M及员工成本支付$69.3M影响，但DSO从67天改善至63天。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Insurance | $194.0M | +12.7% | — | 37.7% | 现有客户扩张11.5%，毛利率+110 bps |
| Healthcare and Life Sciences | $151.9M | +21.0% | — | 45.3% | 现有客户扩张20.5%，毛利率+140 bps |
| Banking, Capital Markets and Diversified Industries | $127.4M | +8.2% | — | 36.9% | 现有客户与新客户各4.1%，毛利率-40 bps |
| International Growth Markets | $97.1M | +13.4% | — | 34.1% | 现有客户8.0%、新客户2.9%、汇兑收益2.5%，毛利率-250 bps |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $253.8M | $328.4M |
| Total Debt | $417.4M | $298.7M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $22.9M | $15.4M |
| Operating Cash Flow | $1.7M | $3.2M |
| Capex | $12.9M | $12.9M |
| Free Cash Flow | -$11.2M | -$9.7M |
| FCF 转化率 | -16.7% | -14.6% |
总债务增加$118.7M至$417.4M，主要因回购融资借款$175M。现金及短期投资减少$74.6M至$253.8M，其中$206.9M位于海外，可能面临汇回税负。Net Debt为$163.6M（Total Debt $417.4M - Cash & ST investments $253.8M），EBITDA未披露，无法计算杠杆率。
资本配置：Q1回购$165.9M（含ASR $125M），2026年新回购计划$500M，剩余额度$368.5M。无分红。债务净增$118.8M。
指引：FY26资本开支预计$50.0M-$55.0M。
一次性异常项：股票薪酬超额税收优惠减少$13.2M，导致有效税率上升，属非经常性项目。
主要风险：印度税务争议金额$44.4M，已支付/担保$7.3M；前十大客户占营收34.6%，集中度风险；有效税率上升可能持续影响盈利。