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SEC filingQ1营收增19%至$297.5M，但净利降17%至$32.4M，受折旧与利息费用拖累。
Delek Logistics Partners, LP (DKL) 2026年第一季度业绩显示营收强劲增长，但盈利能力因折旧和利息费用增加而承压。
| 指标 | 本期 (Q1 2026) | 去年同期 (Q1 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Revenues | $297.5M | $249.9M | +19.0% |
| Gross Profit | $46.9M | $53.8M | -12.7% |
| Gross Margin | 15.8% | 21.5% | -570 bps |
| Operating Income | $40.0M | $47.6M | -15.9% |
| Operating Margin | 13.4% | 19.0% | -560 bps |
| Net Income | $32.4M | $39.0M | -17.1% |
| Diluted EPS | $0.60 | $0.73 | -17.8% |
| EBITDA (Non-GAAP) | $94.9M | $92.2M | +2.9% |
| Operating Cash Flow | $170.4M | $31.6M | +440.1% |
| Free Cash Flow | $121.9M | -$23.9M | — |
增长驱动：营收增长19.0%主要得益于West Texas营销业务收入增加$18.7M（平均售价和销量上升，RINs收入增加$2.4M），以及Gathering & Processing部门收入增加$36.1M（受DPG Dropdown和Delaware Gathering活动增加推动）。部分被East Texas Marketing Agreement终止导致的$6.7M收入下降所抵消。
利润率下滑：Gross Margin下降570 bps至15.8%，主要由于Cost of Materials and Other增长30.7%（+$39.6M），超过营收增速。Operating Margin下降560 bps至13.4%，除成本上升外，Depreciation & Amortization增加$8.8M（+31.7%）也是重要因素。
盈利质量：尽管Net Income下降17.1%，但Operating Cash Flow大幅增长至$170.4M，主要得益于营运资本变动（Accounts Payable增加$200.9M）。Free Cash Flow达到$121.9M，显著高于去年同期。EBITDA（Non-GAAP）增长2.9%至$94.9M，显示核心业务盈利能力有所提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Gathering and Processing | $154.7M | +30.4% | $70.6M | 45.6% | DPG Dropdown及Delaware Gathering活动增加 |
| Wholesale Marketing and Terminalling | $117.8M | +10.4% | $9.8M | 8.3% | West Texas营销增长，但被East Texas Marketing Agreement终止部分抵消 |
| Storage and Transportation | $25.0M | +1.5% | $5.8M | 23.0% | 卡车运输成本下降推动EBITDA增长 |
| Investments in Pipeline Joint Ventures | — | — | $18.3M | — | W2W投资贡献增加 |
| 项目 | 本期 (2026-03-31) | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash and Cash Equivalents | $9.9M | -$1.0M |
| Total Debt (Principal) | $2,311.1M | -$50.8M |
| Long-term Debt (Net) | $2,294.6M | -$49.8M |
| Operating Cash Flow | $170.4M | +$138.8M |
| Capital Expenditures | $49.8M | -$22.1M |
| Free Cash Flow | $121.9M | +$145.8M |
公司于2026年3月26日签订新的$1.3B循环信贷协议，替换原有设施，流动性达$1,148.8M。总债务减少$50.8M，主要由于循环信贷余额下降。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capital Expenditures | $255.2M | Reported |
一次性异常项：
主要风险：