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SEC filingQ1营收增20.2%至$112.969M，毛利率升至55.2%，净利$20.664M，经营扭亏为盈。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $112,969K | $93,968K | +20.2% |
| Gross Profit | $62,366K | $44,365K | +40.6% |
| Gross Margin | 55.2% | 47.2% | +800bps |
| Operating Income | $16,884K | $(149)K | 扭亏 |
| Operating Margin | 14.9% | -0.2% | +1510bps |
| Net Income | $20,664K | $2,539K | +713.9% |
| Diluted EPS | $0.44 | $0.06 | +$0.38 |
| Operating Cash Flow | $(3,942)K | $20,128K | -$24,070K |
| Free Cash Flow | $(16,329)K | $15,578K | -$31,907K |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capex，均来自现金流量表。
增长桥：Q1营收$112.969M，同比+20.2%，主要由Brick Products（+40.9%至$48.049M）和Advanced Products（+8.5%至$64.920M，含Royalty revenue）驱动。Royalty revenue同比+39.1%至$14.965M，成为重要增长引擎。管理层归因于市场需求改善。
Margin归因：毛利率同比+800bps至55.2%，主要受益于销量提升、产品组合改善（含更高Royalty revenue）及生产效率提升，部分被freight-in和tariff支出$2.219M抵消。SG&A费用同比-7.7%至$23.192M，主要因法律费用减少$2.134M；R&D费用同比+15.0%至$22.290M，因Advanced Products原型开发成本增加。
盈利质量：经营利润扭亏为盈至$16.884M，净利$20.664M。但经营现金流为-$3.942M，主要因支付SynQor诉讼$28.557M（一次性）。剔除该影响，经营现金流约+$24.615M，盈利质量良好。有效税率-1.3%，因share-based compensation超额抵扣，属非经常性利好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Advanced Products | $64.920M | +8.5% | Royalty revenue及市场需求改善 |
| Brick Products | $48.049M | +40.9% | 市场需求改善 |
注：公司为单一经营分部，此处按产品线拆分。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $404,245K | +$1,440K |
| Inventories | $94,830K | +$3,490K |
| Accounts receivable | $67,402K | +$6,686K |
| Working capital | $557,535K | +$35,493K |
| Operating Cash Flow | $(3,942)K | -$24,070K |
| Capex | $12,387K | +$7,837K |
| Free Cash Flow | $(16,329)K | -$31,907K |
公司无债务，净现金充裕。Capex增加至$12.387K，用于扩产以应对Backlog增长。
资本配置：
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：