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SEC filingWESCO 一季度营收增长 13.8%，CSS 数据中心业务驱动，利润大幅提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net sales | $6,080.1M | $5,343.7M | +13.8% |
| Gross Profit | $1,291.8M | $1,125.6M | +14.8% |
| Gross Margin | 21.2% | 21.1% | +10 bps |
| Operating Income | $293.5M | $240.9M | +21.8% |
| Operating Margin | 4.8% | 4.5% | +30 bps |
| Net Income | $154.1M | $118.3M | +30.3% |
| Diluted EPS | $3.11 | $2.10 | +48.1% |
| Adjusted EBITDA | $388.8M | $310.7M | +25.1% |
| Operating Cash Flow | $221.4M | $28.0M | +690.7% |
| Free Cash Flow | $198.0M | $7.6M | +2505.3% |
本季度营收增长 13.8%，其中有机增长 12.3%，主要受销量增长约 9% 和价格提升约 3% 驱动。CSS 分部表现尤为突出，营收增长 23.9%，数据中心解决方案业务是主要增长引擎。EES 分部也实现 8.7% 的增长，受益于价格提升和销量增长。
毛利率同比改善 10 bps，主要得益于 EES 分部毛利率提升，但部分被 UBS 分部毛利率下降所抵消。SG&A 费用占 Net sales 比例下降至 15.6%（去年同期 15.7%），但 Digital transformation costs 增加 $11.3M 对费用率产生压力。
盈利质量方面，经营现金流大幅增长至 $221.4M，主要受 Accounts payable 增加 $449.5M 驱动，反映了库存采购增加和付款时间的影响。剔除 Digital transformation costs 后，Adjusted net income 为 $166.8M，Adjusted EPS 为 $3.37，显示核心盈利能力强劲。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| EES | $2,244.2M | +8.7% | $185.0M | 8.2% | 价格提升约4%，销量增长约3%，毛利率改善 |
| CSS | $2,478.9M | +23.9% | $223.2M | 9.0% | 数据中心解决方案业务驱动销量增长约21% |
| UBS | $1,357.0M | +6.2% | $130.7M | 9.6% | 公共电力客户导致毛利率下降，SG&A 增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $696.6M | +$91.8M |
| Total Debt | $5,821.7M | -$4.6M |
| Net Debt | $5,125.1M | -$99.5M |
| Inventory | $4,213.1M | +$204.3M |
| Deferred Revenue | $167.0M | +$15.6M |
| Operating Cash Flow | $221.4M | +$193.4M |
| Capex | $23.4M | +$3.0M |
| Free Cash Flow | $198.0M | +$190.4M |
| FCF 转化率 | 128.5% | — |
Net Debt/Adjusted EBITDA (TTM) 为 3.2x，较上季度 3.4x 有所改善。
资本配置：
前瞻指引： 公司未提供具体财务指引，但表示预计赎回 2028 Notes 后将产生显著的净收入、EPS 和现金流收益。
关注点：