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SEC filingQ1营收同比降30%至$148.9M，转亏$0.7M，交易完成量下滑拖累业绩。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $148.9M | $211.8M | -30% |
| Gross Profit | $148.9M | $211.8M | -30% |
| Gross Margin | 100.0% | 100.0% | 0 bps |
| Operating Income | -$12.9M | $11.7M | NM |
| Operating Margin | -8.7% | 5.5% | -1420 bps |
| Net Income | -$0.7M | $21.4M | NM |
| Diluted EPS | $0.02 | $0.24 | -92% |
| Operating Cash Flow | -$109.7M | -$176.5M | +38% |
| Free Cash Flow | -$111.8M | -$177.5M | +37% |
Q1营收$148.9M，同比大幅下滑30%，主要因付费客户数量减少（从74降至62）以及M&A和融资及资本解决方案交易完成量下降，尽管平均每客户费用有所上升。营收下滑是导致经营亏损的核心原因。
经营利润率从去年同期的5.5%大幅下滑至-8.7%，主要由于营收下降而固定成本（尤其是非奖金薪酬和股权激励摊销）相对刚性。总薪酬费用同比降18%，但降幅小于营收降幅，导致薪酬利润率恶化。非薪酬费用同比降22%，主要受益于诉讼费用减少（去年同期$11.4M）和坏账费用下降。
盈利质量方面，Q1净亏损$0.7M，但经营现金流净流出$109.7M，主要因Q1集中支付上年度 discretionary bonuses（ accrued compensation 减少$160.5M）。剔除该季节性因素，经营现金流表现与营收下滑趋势一致。Q1确认$6.6M的RSU vesting 相关税收收益，对净亏损有所缓解。
公司仅有一个报告分部：Advisory。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advisory | $148.9M | -30% | -$12.9M | -8.7% | 交易完成量下滑，客户数减少 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $77.7M | -$178.2M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $0.6M | — |
| Operating Cash Flow | -$109.7M | +$66.8M |
| Capex | $2.1M | +$1.0M |
| Free Cash Flow | -$111.8M | +$65.7M |
| FCF 转化率 | NM | — |
公司无有息负债，资产负债表保持净现金状态。Q1现金大幅减少主要因支付上年度奖金（$160.5M accrued compensation 减少）及股权激励相关预扣税（$55.2M）。应收账款从$62.7M降至$33.5M，反映Q1收款情况良好。
资本配置：
前瞻指引： 公司未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：