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SEC filingQ1 营收增 26.3% 至 $511.0M，Data Center Computing 翻倍驱动，Non-GAAP EPS $2.09 超预期。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $511.0M | $404.6M | +26.3% |
| Gross Profit | $200.9M | $150.5M | +33.5% |
| Gross Margin | 39.3% | 37.2% | +210bps |
| Operating Income | $68.3M | $30.6M | +123.2% |
| Operating Margin | 13.4% | 7.6% | +580bps |
| Net Income | $66.8M | $24.7M | +170.4% |
| Diluted EPS | $1.58 | $0.65 | +143.1% |
| Non-GAAP Operating Income | $97.8M | $54.8M | +78.5% |
| Non-GAAP EPS | $2.09 | $1.23 | +69.9% |
| Operating Cash Flow | -$6.0M | $28.9M | -$34.9M |
| Free Cash Flow | -$42.6M | $15.0M | -$57.6M |
增长桥：Q1 营收 $511.0M，同比 +26.3%，主要驱动力为 Data Center Computing 市场营收翻倍（+101.9% 至 $194.2M），源于 AI 投资与设计赢单。Industrial and Medical 与 Telecom and Networking 分别 +12.0% 与 +16.0%，Semiconductor Equipment 相对持平（-1.3%），但环比增强。
Margin 归因：Gross Margin 39.3%，同比 +210bps，其中约 60bps 来自制造成本削减计划，其余来自更高产量，部分被关税影响抵消。Operating Margin 13.4%，同比 +580bps，主要因营收杠杆与毛利率提升，SG&A 占营收比下降 240bps。
盈利质量：GAAP Net Income $66.8M，Non-GAAP Net Income $83.4M，差异主要来自股票薪酬 $18.1M、无形资产摊销 $5.3M 及重组费用 $2.6M。经营现金流 -$6.0M，主因应收与库存增加（分别 -$52.4M 与 -$48.4M），反映为满足预期需求而增加备货。有效税率 3.9%，因股票薪酬超额税收收益，Non-GAAP 税率 14.5%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Equipment | $219.4M | -1.3% | — | — | 相对持平，环比增强 |
| Data Center Computing | $194.2M | +101.9% | — | — | AI 投资与设计赢单 |
| Industrial and Medical | $72.0M | +12.0% | — | — | 终端市场复苏 |
| Telecom and Networking | $25.4M | +16.0% | — | — | AI 相关应用增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $699.5M | -$91.7M |
| Total Debt | $568.2M | +$0.7M |
| Inventory | $458.7M | +$47.5M |
| Accounts Receivable | $376.7M | +$51.5M |
| Operating Cash Flow | -$6.0M | -$34.9M |
| Capex | $36.6M | +$22.7M |
| Free Cash Flow | -$42.6M | -$57.6M |
Net Debt = $568.2M - $699.5M = -$131.3M（净现金）。Convertible Notes 因股价触发转为流动负债，Fair Value $1.3B。
资本配置：Q1 回购 $0.3M（1,500 股），剩余授权 $166.6M；股息 $0.10/股，共 $3.8M；Capex $36.6M 用于扩产与 ERP。
指引：未提供正式财务指引。
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