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SEC filingQ1 营收增长 16%，净利大增 499%，Land Experiences 分部经营利润翻倍是核心驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Tour revenues | $208.0M | $179.7M | +16% |
| Gross Profit | $101.3M | $86.9M | +17% |
| Gross Margin | 48.7% | 48.3% | +40 bps |
| Operating Income | $15.6M | $10.6M | +47% |
| Operating Margin | 7.5% | 5.9% | +160 bps |
| Net Income | $6.1M | $1.0M | +499% |
| Diluted EPS | $0.09 | $(0.00) | — |
| Adjusted EBITDA | $34.8M | $30.0M | +16% |
| Operating Cash Flow | $49.5M | $48.4M | +2% |
| Free Cash Flow | $42.6M | $35.0M | +22% |
Q1 营收增长 16% 至 $208.0M，主要由 Lindblad 分部客夜销售增加 12% 和 Land Experiences 人均收入提升驱动。Lindblad 的 Net yield per available guest night 增 7% 至 $1,631，反映定价能力增强。Land Experiences 经营利润翻倍至 $5.1M，是整体利润增长的主要引擎。
毛利率提升 40 bps 至 48.7%，经营利润率提升 160 bps 至 7.5%，主要得益于收入增长快于成本增长。Selling and marketing 费用增 27%，因 National Geographic 版税上调及营销投入增加，但被收入增长抵消。Net income 大增 499% 至 $6.1M，主要因经营利润提升和利息费用下降。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Lindblad | $152.5M | +16% | $10.6M | 6.9% | 客夜销售增 12%，Net yield 增 7% |
| Land Experiences | $55.5M | +14% | $5.1M | 9.1% | 人均收入提升，经营利润翻倍 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $275.0M | +$18.3M |
| Total Debt | $663.2M | +$0.5M |
| Unearned passenger revenues | $399.2M | +$37.7M |
| Operating Cash Flow | $49.5M | +$1.1M |
| Capex | $6.9M | -$6.5M |
| Free Cash Flow | $42.6M | +$7.6M |
Net Debt 约 $388.2M（Total Debt $663.2M - Cash $275.0M），Net Debt/EBITDA 约 2.8x（基于年化 Adjusted EBITDA）。