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SEC filingQ1 营收增 16% 至 $228.6M，但净亏损扩大至 $4.8M，主因 FireHydrant 收购与外汇损失。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $228.6M | $196.3M | +16% |
| Gross Profit | $193.9M | $166.4M | +17% |
| Gross Margin | 84.8% | 84.8% | 0 bps |
| Operating Income | -$8.1M | -$10.4M | +22% |
| Operating Margin | -3.5% | -5.3% | +180 bps |
| Net Income | -$4.8M | -$1.3M | -269% |
| Diluted EPS | -$0.02 | $0.00 | — |
| Non-GAAP Income from Operations | $41.0M | $46.4M | -12% |
| Operating Cash Flow | $62.4M | $58.0M | +8% |
| Free Cash Flow | $55.8M | $53.9M | +4% |
增长桥：Q1 营收 $228.6M，同比 +16%，其中订阅服务、软件许可及维护贡献 $226.5M（+17%），专业服务 $2.1M（+2%）。增长主要来自新客户（$18.2M）与现有客户扩张（$14.2M）。FireHydrant 自 1 月 1 日起并表，贡献部分增量。
利润率：Gross Margin 持平于 84.8%，成本增长 16% 与收入同步。Operating Margin 改善 180 bps 至 -3.5%，主因 General & Administrative 费用下降 14%（前执行董事长离职减少 $10.5M 股权激励），但 Sales & Marketing 费用增长 26%（+$23.2M）部分抵消。
盈利质量：GAAP 净亏损扩大至 $4.8M，主因 $7.1M 外汇损失（印度卢比贬值）及利息收入下降 38%。剔除一次性项目后，Non-GAAP 经营利润 $41.0M，利润率 17.9%（去年同期 23.6%），反映销售与营销投入加大。经营现金流 $62.4M 强劲，FCF 转化率（FCF/Net Income）为负，因净亏损，但经营现金流持续为正。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | $107.5M | +18% | — | — | 美国贡献 $96.5M，占 42% |
| Europe, Middle East and Africa | $88.6M | +17% | — | — | 英国贡献 $30.2M，占 13% |
| Asia Pacific | $25.9M | +11% | — | — | 印度为主要资产所在地 |
| Other | $6.6M | +17% | — | — | 其他地区 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $779.2M | -$2.2M |
| Total Debt | $0 | — |
| Net Debt | -$779.2M | — |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $665.3M | +$280.0M |
| Operating Cash Flow | $62.4M | +$4.4M |
| Capex | $7.3M | +$3.2M |
| Free Cash Flow | $55.8M | +$1.9M |
| FCF 转化率 | — | — |
Net Debt 为负（净现金 $779.2M），无有息负债。RPO 增长显著，反映未来收入可见性增强。
资本配置：Q1 回购 5.7M 股（$45.4M），2026 年 2 月新批准 $400M 回购计划，剩余 $354.6M。完成 FireHydrant 收购（$88.7M），产生 $52.6M Goodwill。
前瞻指引：5 月宣布重组计划，预计 Q2 产生 $7M-$9M 费用，裁员约 11%，旨在提升 AI 与自动化杠杆。
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