0001639691-26-000035
SEC filing营收增14.3%至$362.3M，Cardiopulmonary强劲增长18.3%，但R&D及或有对价拖累经营利润降至$41.5M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $362.3M | $316.9M | +14.3% |
| Gross Profit | $243.7M | $216.3M | +12.7% |
| Gross Margin | 67.3% | 68.3% | -100 bps |
| Operating Income | $41.5M | $48.6M | -14.7% |
| Operating Margin | 11.4% | 15.3% | -390 bps |
| Net Income | $22.3M | $(327.3)M | — |
净营收同比增长14.3%至$362.3M，增长桥由销量（Cardiopulmonary的Essenz系统与耗材需求、Neuromodulation植入量增长）与有利实现价格共同驱动，三大区域全面增长（美国+9.2%、欧洲+26.7%、Rest of World+15.8%）。
毛利率由68.3%降至67.3%（-100 bps），主因不利产品组合；SG&A占营收比降1.2pp至39.6%（固定成本杠杆），但R&D占营收比升4.2pp至16.2%，叠加$8.9M ImThera或有对价公允价值不利变动及$5.5M OSA研发投入，经营利润率降至11.4%（-390 bps）。
盈利质量方面，经营利润$41.5M同比下降14.7%，但净利润转正至$22.3M，主因去年同期含SNIA环境负债一次性费用$360.4M；利息费用由$15.3M降至$8.3M（偿还Term Facilities及2025 Notes），有效税率15.8%（去年同期-3.7%）。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Cardiopulmonary | $208.7M | +18.3% | $30.1M | 14.4% | Essenz系统销售、耗材需求强劲及有利价格 |
| Neuromodulation | $151.8M | +9.3% | $44.2M | 29.1% | 植入量增长与有利价格；受$9.7M或有对价及$5.5M OSA研发拖累 |
| 项目 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $539.7M | $635.6M | -$95.8M |
| Total Debt（含流动部分） | $285.3M | $376.1M | -$90.8M |
| Net Debt（现金-总债务） | -$254.4M（净现金） | -$259.5M（净现金） | +$5.1M |
| Inventory | $165.5M | $164.7M | +$0.8M |
| Contract liabilities（含长期） | $20.8M | $17.9M | +$2.9M |
| Shareholders' Equity | $1,211.3M | $1,200.0M | +$11.3M |
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| 债务提前偿还 | $95.9M（Term Facilities全额） |
| 债务清偿损失 | $0.9M（计入利息费用） |
| 资本支出 | $23.7M（占收入6.5%；Cardiopulmonary $10.4M、Neuromodulation $8.8M、其他 $4.4M） |
| 股份回购 | 本季未披露 |
| 股息 | 未披露 |
| ImThera或有对价公允价值 | $102.7M（较2025年末$92.1M上升$10.7M，其中$9.6M计入R&D、$1.1M计入COGS） |
| 2029 Capped Calls资产 | $38.3M（公允价值上升$1.7M） |
| 2029嵌入式衍生负债 | $93.3M（公允价值上升$9.4M，计入FX及其他费用） |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $15,216K | $23,966K |
| Capex | $14,290K | $10,790K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0 |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
本期 CFO $15.2M 低于净利润 $22.3M，盈利质量受营运资本明显拖累：Accounts payable and accrued liabilities 减少 $38.8M、Accounts receivable 增加 $14.7M，部分被 Taxes payable 增加 $1.7M 抵消；去年同期净利润为 -$327.3M，主要受 SNIA environmental liability $360.4M 一次性计提影响，故同比可比性有限。Capex $14.3M 较去年 $10.8M 上升，另披露 Capital expenditures included in accounts payable $10.5M，资本支出强度偏高，CFO 对资本支出覆盖仅约 1.06 倍。本期无股份回购与分红，资本返还为零；融资活动净流出 $94.2M 主要来自 Repayment of long-term debt obligations $95.9M，叠加汇率变动 -$2.2M，现金及等价物净减少 $95.8M 至 $539.7M。