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SEC filing空运与报关双位数增长抵消海运量价齐跌，营业利润率提升，EPS增16%至$1.71。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2.78B | $2.67B | +4% |
| Operating Income | $294.8M | $265.9M | +11% |
| Net Income (attributable to shareholders) | $229.6M | $203.8M | +13% |
| Diluted EPS | $1.71 | — | +16% |
营收增4%至$2.78B，增长桥由结构分化主导：报关及其他服务+17%（报关复杂度提升、道路货运与仓储配送受科技客户AI基础设施需求拉动）、空运+14%（吨位+5%，平均sell/buy rates分别+9%/+14%），被海运-23%大幅拖累——集装箱量-4%、平均sell/buy rates分别-33%/-32%，因运力持续过剩且2025年初客户抢在关税变化前加速出货形成高基数。
营业利润增11%至$294.8M，增速快于营收，反映高毛利空运与报关业务占比上升、低毛利海运收缩的结构性改善；总overhead仅增9%（薪资+9%，含headcount+6%及与利润挂钩的激励补偿上升；其他+7%）。
盈利质量方面，净利增13%至$229.6M，快于营业利润，主因有效税率由26.0%降至24.9%（股权激励永久性差异利好）；其他收益净额增16%至$11.7M，含约$2M外汇交易性收益（去年同期为$5M亏损）。经营现金流$309M，低于去年$343M，主因季末营收活动上升带来的营运资金变动。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Airfreight services | $1.03B | +14% | — | — | 吨位+5%，sell/buy rates分别+9%/+14%，科技客户AI需求 |
| Ocean freight and ocean services | $598.9M | -23% | — | — | 集装箱量-4%，sell/buy rates分别-33%/-32%，运力过剩 |
| Customs brokerage and other services | $1.15B | +17% | — | — | 报关复杂度提升、道路货运及仓储配送受科技需求支撑 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,316.5M | $1,314.3M | +$2.2M |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | -$1,316.5M | -$1,314.3M | -$2.2M |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $256.9M | $358.4M | -$101.5M |
| Shareholders' Equity | $2,284.4M | $2,355.6M | -$71.2M |
公司无有息负债，期末现金及等价物 $1,316.5M，净现金状态；合同负债（Contract liabilities）环比下降 28.3%，与 Deferred contract costs 同步回落（$283.3M → $179.5M），反映货运结算周期。股东权益下降主要因回购（$288.4M）超过当期净利（$229.6M）。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（Q1） | $287.6M / 2,020K 股 | 均价 $145.90/股（去年同期 1,512K 股 @ $117.29） |
| 新回购授权 | $3B | 2026-02-23 董事会批准，待现有计划（股本降至 130,000K 股）到期后生效 |
| Dividends（Q1 支付） | $0.6M | 含股息等价物 |
| 宣派股息 | $0.81/股（半年度） | 2026-05-04 宣派，6 月 15 日支付 |
| 债务变化 | 净 -$0.3M | 借款 $7.1M，偿还 $4.2M |
| Capex | $12.6M | 占收入 0.5% |
资本配置以回购为绝对核心：Q1 回购金额已超当期净利润，且新授权 $3B 规模远超当前市值回购节奏，显示管理层对现金回报的强承诺。