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SEC filingEnvista Q1销售增14.4%至$705.5M，核心增9.5%，量价齐升叠加汇率顺风推动毛利率升至55.3%、经营利润增60.3%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $705.5M | $616.9M | +14.4% |
| Gross Profit | $390.1M | $336.0M | +16.1% |
| Gross Margin | 55.3% | 54.5% | +80 bps |
| Operating Income | $62.5M | $39.0M | +60.3% |
| Operating Margin | 8.9% | 6.3% | +260 bps |
| Net Income | $38.7M | $18.0M | +115.0% |
销售同比+14.4%至$705.5M，其中核心销售+9.5%，量增7.8%、价增1.7%，汇率顺风贡献4.3%，并购贡献-0.6%。增长桥显示内生增长为主、汇率为辅；地域上北美与欧洲需求走强，中国需求疲软形成拖累。
毛利率由54.5%升至55.3%（+80 bps），主因销量提升、售价上涨及有利汇率，部分被关税成本上升抵消。SG&A占销售比由44.0%降至42.2%，经营杠杆释放推动经营利润率升至8.9%（+260 bps），经营利润增60.3%。
盈利质量方面，净利同比+115.0%至$38.7M，增速远超经营利润，主因有效税率由37.9%降至25.9%（地缘盈利结构及美国利息结转估值备抵影响）；同时其他费用净额因权益投资亏损扩大至$2.9M，利息费用因利率下降降至$7.4M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Specialty Products & Technologies | $457.8M | +14.4% | $46.5M | 10.2% | 量增及隐形矫治递延收入确认时点贡献7.1%，价增1.3%，汇率顺风，部分被关税抵消 |
| Equipment & Consumables | $247.7M | +14.4% | $46.8M | 18.9% | 量增9.0%、价增2.5%，北美欧洲需求强劲，部分被关税抵消 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,082.8M | $1,211.7M | -$128.9M |
| Total Debt | $1,439.1M | $1,448.3M | -$9.2M |
| Net Debt | -$356.3M | -$236.6M | -$119.7M |
| Inventory | $300.3M | $288.1M | +$12.2M |
| RPO / Deferred revenue（合同负债） | $212.2M | $207.2M | +$5.0M |
| Shareholders' Equity | $3,079.5M | $3,106.3M | -$26.8M |
净现金状态（现金 $1,082.8M 高于总债务 $1,439.1M 的缺口为 -$356.3M，即净债务 $356.3M）；Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。现金下降主因经营现金流 -$3.3M、收购 Versah $54.4M 及回购 $49.0M。
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| 库存股回购（本季） | $49.0M（现金支付 $42.7M） |
| 新回购授权（2026-05-05） | $300.0M，至 2029-12-31 |
| 原回购计划（2025-02-05） | $250.0M |
| 债务净变化 | -$9.2M |
| 资本开支（现金） | $12.5M（占销售 1.8%） |
| 收购 Versah（2026-02-02） | 现金对价约 $54.7M |
债务结构：2028 Term Loan $428.0M、2028 Euro Term Loan $402.7M、2028 Convertible Notes $493.2M、Revolving Credit Facility $115.2M；公司维持 Consolidated Leverage Ratio ≤4.00:1.00 且已合规。Notes 未披露采购承诺总额。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | -$3.3M | $0.3M |
| Capex | $12.5M | $5.9M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $42.7M | $14.6M |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量明显恶化：Net income 为 $38.7M，但 CFO 为 -$3.3M，二者严重背离，主因 accrued expenses and other liabilities 减少 $39.8M、trade accounts payable 减少 $21.4M，营运资本大幅流出。Capex 升至 $12.5M（同比 +112%），叠加 $54.4M 收购支出，投资活动净流出 $68.9M；而 $42.7M 股份回购与 $6.0M 代扣税回购合计 $48.7M 的资本返还完全缺乏内生现金支撑，现金余额净减 $128.9M 至 $1,082.8M，需关注后续季度营运资本回补与回购节奏的可持续性。