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SEC filingDigi 第二财季营收增长 25%，ARR 大增 50%，但净利仅增 8%，并购整合与利息支出侵蚀盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $130,743K | $104,503K | +25.1% |
| Gross Profit | $83,675K | $64,933K | +28.9% |
| Gross Margin | 64.0% | 62.1% | +190bps |
| Operating Income | $17,073K | $13,727K | +24.4% |
| Operating Margin | 13.1% | 13.1% | — |
| Net Income | $11,303K | $10,497K | +7.7% |
| Diluted EPS | $0.29 | $0.28 | +4% |
| Adjusted EBITDA | $34,411K | $26,015K | +32% |
| Operating Cash Flow | $77,106K | $56,005K | +37.7% |
| Free Cash Flow | $76,011K | $54,870K | +38.5% |
本季度营收增长 25.1% 至 $130.7M，主要由 IoT Products & Services 的有机增长（+$15.8M）和 IoT Solutions 的 Jolt 收购贡献（+$10.4M）驱动。其中，经常性收入增长显著，IoT Products & Services 经常性收入 +$5.5M，IoT Solutions 经常性收入 +$7.8M，推动 ARR 同比大增 50% 至 $184M。
毛利率提升 190bps 至 64.0%，主要归因于制造成本下降。然而，Operating Margin 持平于 13.1%，因为毛利率的改善被收购相关无形资产摊销增加（本季度摊销 $7.8M，同比 +50%）以及运营费用增长（+30.1%）所抵消。净利仅增长 7.7%，主要受利息支出增加（+66.2%）和有效税率上升（从 15% 升至 23.7%）拖累。
盈利质量方面，经营现金流强劲增长 37.7% 至 $77.1M，FCF 转化率（FCF/Net Income）高达 330%，显示利润的现金含量高，主要得益于营运资本改善（净营运资产减少 $19.3M）。剔除一次性项目（Jolt 保修调整 $5.0M、Particle 收购费用 $1.8M）后，Adjusted Net Income 为 $23.8M，同比增长 33%，反映核心盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| IoT Products & Services | $93,631K | +20.4% | $13,980K | 14.9% | 有机增长为主，Particle 贡献；制造成本下降 |
| IoT Solutions | $37,112K | +38.9% | $3,093K | 8.3% | Jolt 收购驱动；摊销增加拖累利润率 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $31,741K | +$9,839K |
| Total Debt (Revolving Loan) | $144,000K | -$16,000K |
| Net Debt | $112,259K | -$25,839K |
| Inventory | $44,766K | +$5,855K |
| Contract Liabilities | $71,300K | +$28,800K |
| Operating Cash Flow | $77,106K | +$21,101K |
| Capex | $1,095K | -$40K |
| Free Cash Flow | $76,011K | +$21,141K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 330% | — |
Net Debt/EBITDA（TTM）约为 1.1 倍，杠杆水平健康。公司通过经营现金流偿还了 $50M 债务，同时为 Particle 收购新增 $34M 借款，净债务下降。
资本配置：本季度无股票回购和分红。资本支出 $1.1M，占营收 0.4%。主要资本配置活动为完成 Particle 收购（$50.4M），并偿还 $50M 债务。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但管理层表示预计未来经营现金流为正，并认为现有现金、经营现金流和信贷额度足以支持未来 12 个月及以后的运营和资本支出。
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