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SEC filingKennametal 三季度营收与利润大幅增长，Infrastructure 分部定价与销量驱动，利润率显著提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $592.6M | $486.4M | +22% |
| Gross Profit | $208.0M | $156.4M | +33% |
| Gross Margin | 35.1% | 32.1% | +300bps |
| Operating Income | $79.4M | $44.1M | +80% |
| Operating Margin | 13.4% | 9.1% | +430bps |
| Net Income | $58.2M | $31.5M | +85% |
| Diluted EPS | $0.75 | $0.41 | +83% |
| Operating Cash Flow | $69.7M | $129.7M | -46% |
| Free Cash Flow | $16.0M | $62.2M | -74% |
本季度营收增长强劲，同比 +22%，其中有机增长 19%，汇率贡献 5%，但被 divestiture 影响 2% 部分抵消。增长主要由 Infrastructure 分部驱动，其营收 +29%，其中 Earthworks 终端市场增长 49%，Energy 增长 26%。Metal Cutting 分部营收 +18%，Aerospace & Defense 增长 32%，General Engineering 增长 18%。
毛利率同比提升 300bps 至 35.1%，主要受益于 Infrastructure 分部定价与原材料成本有利时机约 $39M，以及 Metal Cutting 分部的定价和关税附加费。经营利润率提升 430bps 至 13.4%，Infrastructure 分部利润率高达 18.1%，Metal Cutting 分部为 10.7%。盈利质量方面，净利 $58.2M 同比 +85%，但经营现金流 $69.7M 同比 -46%，主要因钨价上涨导致库存增加 $216.0M，现金转化率承压。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Metal Cutting | $357.9M | +18% | $38.1M | 10.7% | 定价与关税附加费、销量增长，A&D 与 General Engineering 需求强劲 |
| Infrastructure | $234.7M | +29% | $42.5M | 18.1% | 定价与原材料成本有利时机约 $39M，Earthworks 需求旺盛，部分被 IRA 抵免正常化抵消 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $106.9M | -$33.7M |
| Total Debt | $614.1M | +$15.3M |
| Inventory | $747.3M | +$209.1M |
| Operating Cash Flow | $69.7M | -$60.0M |
| Capex | $53.7M | -$13.8M |
| Free Cash Flow | $16.0M | -$46.2M |
| FCF 转化率 | 13% | — |
Net Debt 为 $507.2M（Total Debt $614.1M - Cash $106.9M），Net Debt/EBITDA 未披露，但 Credit Agreement 杠杆率上限为 3.75x。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：重组费用 $2.4M（累计 $22.0M 超目标 $20M）；IRA 生产税收抵免正常化影响约 -$8M；MachiningCloud 诉讼索赔 $330M，结果不确定。
主要风险：钨价上涨导致库存激增与现金流承压；关税与贸易政策不确定性；诉讼风险。