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SEC filingTrimble Q1 2026营收$939.9M同比+12%，有机增长12%，ARR达$2.4B；毛利率升至68.8%，经营利润率15.3%，EPS $0.42同比+56%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $939.9M | $840.6M | +12% |
| Gross Profit | $646.3M | $560.8M | +15% |
| Gross Margin | 68.8% | 66.7% | +210 bps |
| Operating Income | $144.0M | $97.5M | +48% |
| Operating Margin | 15.3% | 11.6% | +370 bps |
| Net Income | $98.9M | $66.7M | +48% |
| Diluted EPS | $0.42 | $0.27 | +56% |
| Non-GAAP Operating Income | $243.2M | $198.2M | +23% |
| Non-GAAP Diluted EPS | $0.79 | $0.61 | +30% |
| Adjusted EBITDA | $257.7M | $212.1M | +21% |
| ARR | $2,434.6M | $2,176.5M | +12% |
增长桥：Q1 2026 总营收 $939.9M，同比 +12%。其中 Product 营收 $311.2M（+15%），Subscription and services 营收 $628.7M（+10%）。有机增长 +12%，汇率贡献 +3%，剥离拖累 -3%。产品端受 civil construction 解决方案与 surveying 产品强劲终端需求驱动；订阅与服务端各分部订阅均增长，AECO 贡献最大。
Margin 归因：毛利率 68.8%，同比 +210 bps，主因高毛利订阅与软件定期许可销售占比提升，以及低毛利业务剥离。经营利润率 15.3%，同比 +370 bps，除有机收入与毛利率扩张外，收购/剥离交易费用下降亦有贡献。Non-GAAP 经营利润率 25.9%（+230 bps），Adjusted EBITDA 利润率 27.4%（+220 bps）。
盈利质量：GAAP 经营利润 $144.0M（+48%），净利 $98.9M（+48%），有效税率 24.7%（去年同期 22.8%），上升主因 net CFC tested income 递延税收益减少。Non-GAAP 净利 $186.9M（+23%），Non-GAAP EPS $0.79（+30%）。一次性项包括重组及其他成本 $6.4M、收购/剥离项目 $5.9M、无形资产摊销 $43.2M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| AECO | $391.1M | +17% | $123.1M | 31.5% | 订阅与软件定期许可需求强劲，Construction Management Systems、Structures、Architecture & Design贡献最大 |
| Field Systems | $409.2M | +14% | $118.0M | 28.8% | Civil Construction与Surveying终端需求强劲；营销与薪酬投入致利润率小幅下降 |
| T&L | $139.6M | -4% | $33.8M | 24.2% | 剥离拖累-15%，有机+6%由Transporeon与MAPS订阅增长驱动；利润率提升630bps |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $234.1M | $253.4M | -$19.3M |
| Total Debt | $1,412.8M | $1,392.2M | +$20.6M |
| Net Debt | $1,178.7M | $1,138.8M | +$39.9M |
| Inventory | $188.0M | $186.3M | +$1.7M |
| Deferred revenue（流动+非流动） | $970.7M | $998.7M | -$28.0M |
| Shareholders' Equity | $5,637.2M | $5,836.2M | -$199.0M |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 一季度回购金额 | $316.9M | 均价$67.59/股 |
| 一季度回购股数 | 4.7M | 公开市场购买 |
| 回购剩余授权 | $608.2M | December 2025 Program（$1.0B，2025-12-03批准，无到期日） |
| 债务净变化 | +$20.6M | 借款$167.2M，还款$147.0M |
| Capex | $6.1M | 占收入0.6% |
| 非可撤销采购承诺 | $638.4M | 软件/服务最低固定承诺及存货采购订单 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $274.7M | $155.6M |
| Capex | $6.1M | $6.6M |
| Free Cash Flow | $268.6M | $149.0M |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 2.72x | 2.23x |
| Share Repurchases | $322.8M | $627.4M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $274.7M 为 Net Income $98.9M 的 2.8 倍，盈利质量高，但主要来自应收账款回收 $234.1M 与应计薪酬下降 $85.4M 等营运资本释放，可持续性需观察。Capex 仅 $6.1M（占 CFO 约 2%），资产轻、现金转化强；但回购 $322.8M 已超过 FCF $268.6M，缺口由债务净增 $20.2M 补足，现金净减 $19.3M，资本返还力度略超内生现金能力。