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SEC filingQ3营收增5.3%至$2.40B，Assisted涨价3.8%驱动，IRS和解$84.1M税惠推净利增17.4%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,398.1M | $2,277.1M | +5.3% |
| Operating Income | $1,016.5M | $958.2M | +6.1% |
| Operating Margin | 42.4% | 42.1% | +30 bps |
| Net Income | $847.9M | $722.3M | +17.4% |
| Diluted EPS | $6.60 | $5.31 | +24.3% |
| Adjusted Diluted EPS | $6.02 | $5.38 | +11.9% |
| EBITDA | $1,072.3M | $1,012.1M | +5.9% |
Q3 营收 $2,398.1M，同比 +5.3%（+$121.0M）。增长桥以 U.S. assisted tax preparation 为核心：营收 +$106.3M（+6.5%），由净均价 +3.8% 与公司自营报税量 +2.6% 共同驱动，量价齐升；国际营收 +$9.7M（+16.0%）主要来自加拿大、澳大利亚汇率有利，属外生因素；DIY 仅 +$0.6M（+0.3%），线上付费均价 +3.5% 被付费量 -3.0% 抵消。Royalties -$5.8M（-4.3%）系加盟店收购转自营的结构性此消彼长。
利润率方面，总运营费用 +4.8%（+$62.5M），低于营收增速，经营利润率由 42.1% 升至 42.4%（+30 bps）。费用端 Field wages +$44.6M（+8.4%）随 assisted 营收上升，营销费 -$11.3M（-5.7%）因线上与电视广告及客户激励减少形成对冲，Occupancy +$7.6M（+6.4%）为租赁与维修推高。
盈利质量需注意：GAAP 净利 +17.4%、摊薄 EPS $6.60（+24.3%）显著高于 Adjusted diluted EPS $6.02（+11.9%），差额主要来自 IRS 2020 年度稽查和解的一次性税惠 $84.1M，使有效税率由 24.6% 降至 16.5%。剔除该非经常项后，内生盈利增速约 12%，投资者不宜按 GAAP 增速线性外推。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. assisted tax preparation | $1,742.1M | +6.5% | — | — | 净均价 +3.8%、自营报税量 +2.6% |
| U.S. royalties | $128.2M | -4.3% | — | — | 加盟店收购转自营，加盟报税量下降 |
| U.S. DIY tax preparation | $215.2M | +0.3% | — | — | 线上均价 +3.5% 被付费量 -3.0% 抵消 |
| Refund Transfers | $119.9M | +5.5% | — | — | Refund Transfer 量增加 |
| Financial services | $54.8M | +0.6% | — | — | Emerald Advance 利息 +6.4%，Emerald Card/Spruce -1.5% |
| International | $70.1M | +16.0% | — | — | 加拿大、澳大利亚汇率有利 |
| Wave | $29.9M | +11.8% | — | — | 小企业解决方案增长 |
公司按单一分部报告，未披露分部级经营利润/利润率，故相关列省略。报税季更新：2025年7月1日至2026年4月30日 Assisted 报税量同比持平，DIY 线上付费报税量 -4.2%，显示旺季末段需求承压。
| 项目 | 本期末 (2026-03-31) | 上期末 (2025-06-30) | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $867.0M | $983.3M | -$116.3M |
| Total Debt（长期债务，含当期部分） | $1,490.9M | $1,493.2M | -$2.3M |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue（POM + TIS 等，流动+非流动） | $336.8M | — | — |
| Shareholders' Equity | -$24.4M | $88.9M | -$113.3M |
期末无短期借款余额，CLOC 未提取；长期债务全部为 2028 年及以后到期，一年内无到期本金。股东权益转为赤字，主因九个月回购注销普通股 7.9M 股、耗资 $404.1M。
| 项目 | 金额 / 细节 |
|---|---|
| 回购（九个月，含缴回股份） | $412.7M；其中回购并注销 7.9M 股 $404.1M |
| 回购剩余授权 | — |
| 每股季度股息 | $0.42（去年同期 $0.375，+12.0%） |
| 九个月已付股息 | $157.8M |
| 债务再融资 | 发行 $350.0M 5.375% Senior Notes（2032-09-15 到期）；赎回 $350.0M 5.250% 2025 年到期票据 |
| 资本开支（九个月） | $67.1M（去年同期 $71.8M） |
| 并购支出（九个月） | $55.0M（去年同期 $35.3M） |
| 股份支付费用（九个月） | $22.2M；未确认成本 $55.3M |
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 100% accuracy guarantee 预计负债 | $12.4M |
| 并购相关或有对价及递延薪酬负债 | $28.0M |
| 特许经营短期授信承诺总额 | $22.6M（净剩余承诺 $11.2M） |
| Refund Advance 担保上限 | $18.0M（已计提 $2.2M） |
| 诉讼及或有损失计提 | $13.3M |
| 项目 | 本期末 / 本期 | 上期末 / 上年同期 |
|---|---|---|
| 有效税率（持续经营，九个月） | 8.1% | 25.3% |
| 一次性税收收益（九个月） | $77.6M | -$3.8M（费用） |
| 未确认税收利益（期末） | $157.7M | $266.5M |
| POM 递延收入（期末） | $171.0M | $149.3M |
| TIS 递延收入（期末） | $37.6M | $31.2M |
IRS 2020 年度稽查和解释放未确认税收利益 $84.1M，是有效税率降至 8.1% 的主因；POM 递延收入中 $91.9M 将在未来 12 个月确认。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $586,717K | $429,322K |
| Capex | $67,144K | $71,784K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $412,686K | $436,516K |
| Dividends Paid | $157,766K | $147,136K |
CFO（5.867亿美元）明显高于 Net Income（4.399亿美元），差额主要来自应收账款减少、应付及应计项目增加等营运资本变动，盈利质量良好；但所得税相关项目净流出9,977万美元（上年为净流入5,005万美元），构成一次性拖累。Capex 仅6,714万美元，占 CFO 约11.4%，强度温和；回购与分红合计5.705亿美元，约为 CFO 的97%，资本返还基本由经营现金流覆盖，但叠加5,505万美元并购支出后，期末现金较期初减少1.164亿美元。