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SEC filingAxon Ads Manager 单次安装净收入+93%驱动营收+59%，经营利润率升至78%，净利翻倍。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,842,449K | $1,158,974K | +59% |
| Operating Income | $1,439,933K | $839,982K | +71% |
| Operating Margin | 78% | 72% | +600 bps |
| Net Income | $1,205,613K | $576,419K | +109% |
| Net Margin | 65.4% | 49.7% | +1,570 bps |
| Adjusted EBITDA | $1,556,919K | $937,772K | +66% |
| Adjusted EBITDA Margin | 84.5% | 80.9% | +360 bps |
| Free Cash Flow | $1,286,748K | $825,731K | +56% |
营收同比增长 59%（+$683.5M）至 $1,842,449K，增长桥核心来自 Axon Ads Manager 变现效率提升：单次安装净收入（net revenue per installation）同比 +93%，但安装量同比 -18%，即增长由“价”而非“量”驱动，反映推荐引擎优化带来的定价与转化改善。
利润率显著扩张：经营利润率由 72% 升至 78%（约 +600 bps），总成本费用占营收比重由 28% 降至 22%。其中 cost of revenue 占比由 13% 降至 11%（绝对额 +34%，主因网络基础设施费用 +$39.9M），sales and marketing 占比由 5% 降至 3%，G&A 占比由 4% 降至 2%；研发占比持平于 5%（绝对额 +67%，主因股权激励相关薪酬 +$36.5M）。
盈利质量方面，经营利润 $1,439,933K 高于净利 $1,205,613K，差额主要来自所得税 $225,795K；净利同比 +109% 部分因去年同期含终止经营亏损 $147,119K（本期为零）。非经营性项目包括非上市股权证券公允价值重估净收益 $20.7M 与利息收入增加 $14.1M，属一次性/非核心，需与核心经营利润区分。Adjusted EBITDA 利润率 84.5%，与 GAAP 经营利润率同向走强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Axon Ads Manager | 占营收绝大部分（未单独披露金额） | — | — | — | 单次安装净收入 +93%，安装量 -18% |
| MAX / Adjust / Wurl | 未单独披露 | — | — | — | 其他服务收入不重大 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $2,758,671K | $2,487,096K | +$271,575K |
| Total Debt（Long-term debt） | $3,514,022K | $3,512,987K | +$1,035K |
| Net Debt（现金 − 长期债务） | $755,351K | $1,025,891K | −$270,540K |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | — | — | — |
| Shareholders' Equity | $2,363,483K | $2,134,671K | +$228,812K |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 回购金额（含佣金税费） | $1,013,813K | 季度内回购并注销2,170,041股Class A |
| 回购授权余额 | $2.3B | 期初为$3.3B；2025年曾新增授权$3.2B |
| 债务变化 | 净增$1,035K | 本期无新发或偿还 |
| 采购承诺总额 | $1.3B | 云服务三年期合同，已支付$780.4M |
| 项目 | 2026Q1 | 2025Q1 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,842,449K | $1,158,974K | +$683,475K |
| 美国收入 | $907,219K | $615,703K | +$291,516K |
| 世界其他地区收入 | $935,230K | $543,271K | +$391,959K |
| Datacenter costs | $162,229K | $122,358K | +$39,871K |
| Net income from continuing operations | $1,205,613K | $723,538K | +$482,075K |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $1,291,393K | $831,712K |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $981,723K | $1,000,911K |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量整体强劲：CFO $1.29B 高于净利润 $1.21B，主要受应计负债增加 $183M 及股权激励 $83M 等非现金项推动，但应收账款增加 $138M 与应付账款减少 $50M 形成部分拖累。公司未单独披露 capex，投资活动净流出仅 $5.2M，属轻资产模式；本期无 FCF 披露，故不计算转化率。资本返还方面，回购 $0.98B 加代扣税 $27M 合计约 $1.01B，由 CFO 覆盖约 1.28 倍，现金余额升至 $2.76B。需关注所得税现金支出由 $5.6M 升至 $107M 的一次性税费影响。