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SEC filing衍生品公允价值不利变动致净亏损$3.5B，但交付量增66 TBtu、核心经营利润仍稳健。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,868M | $5,444M | +$424M |
| Operating Income | -$3,488M | $961M | -$4,449M |
| Net Income attributable to Cheniere | -$3,502M | $353M | -$3,855M |
| Diluted EPS | -$16.65 | $1.57 | -$18.22 |
Q1 2026总营收增$424M至$5,868M，主因Henry Hub价格上涨带动长期合同定价及交付量增66 TBtu（682 vs 616 TBtu），但被$952M衍生品收入不利变动部分抵消。LNG长期合同收入增$983M至$4,751M，短期营销收入降$20M至$1,256M，第三方采购LNG收入增$352M至$416M。
运营成本激增$4.9B至$9,356M，其中$4.2B为衍生品公允价值不利变动（主要与长期IPM协议相关），$1.2B为原料气成本上升，部分被$370M税收抵免冲减。经营利润由盈转亏至-$3,488M，净亏损归属Cheniere达-$3,502M（EPS -$16.65），主因$4.8B衍生品公允价值不利变动（税前、NCI前），部分被$462M所得税收益及$225M NCI减少抵消。
盈利质量方面，剔除衍生品影响后经营表现改善，反映交付量增长及优化活动贡献；但衍生品按公允价值计量导致未来期间损益持续波动。有效税率降至9.1%（去年同期15.3%），因税前亏损及CQP部分免税收入占比变化。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| LNG from Liquefaction Projects sold under third party long-term agreements | $4,751M | +$983M | — | — | Henry Hub价格上涨及交付量增16 TBtu |
| LNG from Liquefaction Projects sold by integrated marketing function under short-term agreements | $1,256M | -$20M | — | — | 交付量增21 TBtu但价格影响 |
| LNG procured from third parties | $416M | +$352M | — | — | 交付量增29 TBtu |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $1,305M | $1,099M | +$206M |
| Total Debt | $23,942M | $22,995M | +$947M |
| Inventory | $678M | $524M | +$154M |
| Deferred revenue | $233M | $272M | -$39M |
| Shareholders' Equity | $8,672M | $12,942M | -$4,270M |
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票回购（一季度） | $537M | 2.65百万股，均价$202.58/股 |
| 回购授权剩余 | $9.7B | 2026年2月新增$9B，总授权约$10B（2026–2030） |
| 季度股息 | $0.555/股 | 一季度宣派$117M；上年同期$0.50/股 |
| 债务净变化 | +$947M | 发行$2,543M，偿还$1,603M |
| 资本开支 | $736M | 扣除调试销售LNG所得$42M后净额 |
| 未来租赁最低付款（尚未开始） | 约$6.0B | 主要为LNG船舶租约，固定最低租期最长15年 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $1,080M | $1,228M |
| Capex | $736M | $623M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $537M | $363M |
| Dividends Paid | $117M | $112M |
CFO 为 10.8 亿美元，同比下降 12%，而净利润为 -34.12 亿美元，二者背离主要源于衍生品未实现损失 54.57 亿美元等非现金调整及衍生品结算净流出 5.09 亿美元，现金盈利质量需结合衍生品会计审慎解读。Capex 为 7.36 亿美元，占 CFO 约 68%，资本开支强度较高；回购与分红合计 6.54 亿美元，超过 CFO 的 60%，资本返还部分依赖债务净融资（本期债务净增 9.4 亿美元），FCF 及转化率因未披露 FCF 口径留空。