0001193125-26-210585
SEC filing并购驱动营收增36.1%至$156.1M，但利息与摊销激增致净利降27.2%，调整后EBITDA率升至40.5%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $156.1M | $114.7M | +36.1% |
| Gross Profit | $79.2M | $59.7M | +32.7% |
| Gross Margin | 50.8% | 52.1% | -130 bps |
| Operating Income | $33.5M | $26.1M | +28.2% |
| Operating Margin | 21.5% | 22.8% | -130 bps |
| Net Income | $11.1M | $15.3M | -27.2% |
| Diluted EPS | $0.12 | $0.16 | -25.0% |
| Adjusted EBITDA | $63.2M | $43.1M | +46.6% |
| Adjusted EBITDA Margin | 40.5% | 37.6% | +290 bps |
增长桥：总营收同比增 $41.4M（+36.1%）至 $156.1M。其中并购贡献 $28.4M（LMB 于 2025 年 12 月、Harper Engineering 于 2026 年 1 月并表），占增量的 24.7%；有机销售增 $13.0M（+11.4%）至 $127.7M。有机增长由商业 OEM（+$7.8M，+22.0%）、商业售后市场（+$6.2M，+14.1%）及非航空产品（+$3.0M，+46.4%）驱动，部分被国防销售下滑（-$4.0M，-13.9%）抵消。
Margin 归因：毛利率由 52.1% 降至 50.8%（-130 bps），主因并购带来的 $4.9M 存货 step-up 计入销货成本，以及无形资产摊销增加（$3.7M vs $1.2M）；部分被经营杠杆抵消。SG&A 占营收比由 28.9% 降至 28.5%，固定成本杠杆部分抵消了摊销上升。经营利润率降 130 bps 至 21.5%。
盈利质量：经营利润增 28.2% 至 $33.5M，但净利降 27.2% 至 $11.1M，主因利息费用暴增 $12.2M 至 $18.7M（并购相关借款），有效税率由 22.2% 升至 24.7%。调整后 EBITDA 增 46.6% 至 $63.2M，调整后 EBITDA 率升 290 bps 至 40.5%，剔除 $4.9M 存货 step-up、$1.2M 交易费用、$4.4M 股权激励及 $0.2M 整合成本后，经营杠杆显现。
公司仅报告一个报告分部，按终端市场披露销售如下：
| 终端市场 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Commercial aerospace OEM | $31.5M | +96.2% | 窄体与宽体飞机产量与交付提升，含并购贡献 |
| Commercial aerospace aftermarket | $43.5M | +34.3% | 商业航空出行需求上升 |
| Business jet & general aviation OEM | $19.6M | +1.1% | 基本持平 |
| Business jet & general aviation aftermarket | $11.1M | -3.2% | 小幅下滑 |
| Defense OEM | $23.0M | +96.5% | 并购贡献，有机国防销售下降 |
| Defense aftermarket | $17.6M | +3.2% | 国防收入分布波动 |
| Other OEM | $4.8M | +66.4% | 工业燃气轮机部件销售增长 |
| Other aftermarket | $4.9M | +33.9% | 非航空产品销售增长 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $0.1B | $0.1B | — |
| Total Debt | $0.6B | $0.6B | — |
| Inventory | $0.3B | $0.3B | — |
| Shareholders' Equity | $1.4B | $1.3B | +$0.1B |
Notes未披露 Marketable securities、RPO / Deferred revenue 及 EBITDA，Net Debt 与 Net Debt/EBITDA 无法按披露口径计算，故省略。
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| Buybacks（报告期回购） | $0.1B |
| 新增回购授权 | $0.2B |
| Dividends | — |
| 债务净变化 | — |
| Purchase commitments | — |
报告期内公司回购$0.1B，并新增$0.2B回购授权，资本返还动作明确；Notes未披露股息、债务发行/偿还明细及采购承诺总额。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本期现金流量表摘录仅列示报表目录，未披露任何具体金额，故无法量化 CFO 趋势、capex 强度及 FCF 对资本返还的覆盖情况。建议补充完整现金流量表数据后，重点核查 CFO 与净利润的匹配度及营运资本变动对现金流的扰动。