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SEC filing云订阅收入同比增24.7%推动总营收增21.5%，经营利润转正至$3.2M，但净亏损扩大至$1.5M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $202.2M | $166.4M | +21.5% |
| Gross Profit | $147.8M | $122.4M | +20.7% |
| Gross Margin | 73.1% | 73.5% | -40 bps |
| Operating Income | $3.2M | -$0.8M | 转正 |
| Operating Margin | 1.6% | -0.5% | +210 bps |
| Net Income | -$1.5M | -$1.2M | 亏损扩大 |
| Diluted EPS | -$0.02 | -$0.02 | — |
| Adj. EBITDA | $26.6M | $16.8M | +58.9% |
总营收同比增长21.5%至$202.2M，增长桥由云订阅收入+$24.7M主导（云订阅$124.5M，+24.7%），其他订阅+$1.3M，专业服务+$9.8M。按客户结构看，订阅收入中$5.1M来自新客户，$20.8M来自存量客户的部署扩张、续约提价及追加销售，体现"land and expand"策略持续兑现；专业服务收入中$5.7M来自新客户、$4.1M来自存量客户。
毛利率同比下降40bps至73.1%：订阅毛利率85.7%（-50bps），主因托管成本随云销售增长而增加$3.6M；专业服务毛利率24.7%（+430bps），因收入增速（+30.5%）快于成本增速（+23.5%），部分抵消了整体毛利率压力。经营利润率由-0.5%提升至1.6%（+210bps），经营利润转正至$3.2M，主要得益于收入规模效应及S&M、R&D费用率下降（分别-180bps、-220bps），但G&A费用率上升160bps至16.7%，其中Pegasystems诉讼法律费用净增$5.2M构成拖累。
盈利质量方面，GAAP净亏损扩大至$1.5M（去年同期$1.2M），主因其他收入净额由$5.7M收益转为$0.1M亏损——本期录得$1.5M汇兑损失而去年同期为$4.1M汇兑收益。非GAAP口径下净利润$19.8M、Adjusted EBITDA $26.6M（+58.9%），剔除股份支付$11.9M、诉讼费用$6.9M、JPI摊销$2.1M等一次性/非现金项后，核心经营盈利能力显著改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Subscriptions | $160.3M | +19.3% | $137.4M | 85.7% | 云订阅+24.7%；托管成本+$3.6M拖累毛利率-50bps |
| Professional services | $41.9M | +30.5% | $10.4M | 24.7% | 新客户+$5.7M、存量+$4.1M；分包商成本+$2.3M，毛利率+430bps |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $150.0M | $135.8M | +$14.2M |
| Marketable securities | $56.0M | $51.4M | +$4.5M |
| Total Debt | $238.4M | $240.8M | -$2.4M |
| Net Debt | $32.4M | $53.6M | -$21.2M |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $600.1M (RPO) / $327.3M (递延收入) | $350.2M (递延收入) | — |
| Shareholders' Equity | -$59.0M | -$47.0M | -$12.0M |
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| Buybacks（Q1） | $21.8M，0.8M股，均价$25.85 |
| 回购授权（2026-02-17） | $50.0M，有效期至2028年2月 |
| 追加授权（2026-05-05） | +$50.0M，总额度升至$100.0M |
| 剩余授权 | $78.2M |
| 债务偿还（Q1） | $2.5M（定期贷款） |
| Purchase commitments | AWS最低采购承诺总额$220.0M（五年），年最低$44.0M；Q1支出$16.2M |
| 股息 | 未披露 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $48,827K | $44,966K |
| Capex | $188K | $651K |
| Free Cash Flow | $48,639K | $44,315K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $21,808K | — |
| Dividends Paid | — | — |
CFO（$48.8M）远超净亏损（$1.5M），差额主要来自应收账款减少 $81.4M 与 SBC $11.9M，属营运资本释放驱动，需关注其可持续性；同时应计薪酬减少 $25.6M、递延收入减少 $21.8M 形成部分抵消。Capex 仅 $0.2M，资本开支强度极低，FCF 约 $48.6M 足以覆盖 $21.8M 回购与 $2.5M 债务偿还，但公司未派发股息，资本返还以回购为主。