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SEC filingEPAM Q1 2026 营收增长 7.6%，利润与 EPS 提升，但经营现金流为负。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,400.1M | $1,301.7M | +7.6% |
| Gross Profit | $388.0M | $349.7M | +11.0% |
| Gross Margin | 27.7% | 26.9% | +80bps |
| Operating Income | $116.8M | $99.3M | +17.6% |
| Operating Margin | 8.3% | 7.6% | +70bps |
| Net Income | $82.5M | $73.5M | +12.3% |
| Diluted EPS | $1.52 | $1.28 | +18.8% |
| Operating Cash Flow | -$36.4M | $24.2M | — |
| Free Cash Flow | -$54.2M | $14.8M | — |
Q1 2026 营收增长 7.6% 至 $1.400B，其中汇率波动贡献 3.9% 的增长，恒定汇率下营收增长 3.7%。增长主要由需求改善驱动，尤其 Europe 分部表现强劲，营收增长 15.3%（恒定汇率 7.8%），其中 Software & Hi-Tech 垂直领域增长 43.2%，Life Sciences & Healthcare 增长 34.9%。
利润率方面，Gross Margin 提升 80bps 至 27.7%，Operating Margin 提升 70bps 至 8.3%，主要得益于成本优化计划带来的成本收入比下降。SG&A 费用率上升 0.3% 至 17.1%，因人员相关成本增加。有效税率从 22.2% 升至 31.6%，主因股票奖励行权产生 $9.8M 税务短收，对净利率造成约 8% 的负面影响。
盈利质量方面，Net Income 增长 12.3%，但经营现金流为 -$36.4M，主要因 2025 年高绩效带来的高额变动薪酬支付。剔除一次性项目（2025 Cost Optimization Program 遣散费 $13.4M、乌克兰人道主义支出 $3.0M）后，run-rate 盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $795.4M | +2.3% | $132.2M | 16.6% | Financial Services +10.8%，成本优化提升利润率 |
| Europe | $604.7M | +15.3% | $82.3M | 13.6% | Software & Hi-Tech +43.2%，汇率贡献显著 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,041.3M | -$259.0M |
| Total Debt | $165.0M | +$140.0M |
| Operating Cash Flow | -$36.4M | -$60.5M |
| Capex | $17.9M | +$8.5M |
| Free Cash Flow | -$54.2M | -$69.0M |
Net Debt 为 -$876.3M（净现金），杠杆水平极低。
资本配置：Q1 回购 1,835 千股，耗资 $264.0M，含 $300M ASR 初始交付（最终于 4 月 17 日结算，额外交付 537 千股）。2025 Repurchase Program 剩余授权 $512.5M。公司通过循环信贷提取 $140M 部分资助 ASR。
一次性异常项：2025 Cost Optimization Program 本季计提 $13.4M 遣散费，预计 Q2 2026 完成，尚需约 $13M 额外费用。乌克兰人道主义承诺支出 $3.0M，剩余 $7.1M。
主要风险：乌克兰战争持续，公司在乌克兰和白俄罗斯持有现金 $113.5M，白俄罗斯股息限制至 2026 年底。外汇波动影响显著，约 40% 营收以非美元计价。