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SEC filingAffirm 营收增长 33% 至 $1.04B，首次实现 GAAP 净利润 $102.9M，盈利拐点确立。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total revenue, net | $1,038,765K | $783,135K | +33% |
| Gross Profit | $1,038,765K | $783,135K | +33% |
| Gross Margin | 100% | 100% | 0 bps |
| Operating Income | $88,429K | $(8,393)K | +$96,822K |
| Operating Margin | 8.5% | -1.1% | +960 bps |
| Net Income | $102,900K | $2,804K | +$100,096K |
| Diluted EPS | $0.30 | $0.01 | +$0.29 |
| Operating Cash Flow | $934,811K (9M) | $719,272K (9M) | +30% |
| Free Cash Flow | $763,337K (9M) | $578,203K (9M) | +32% |
本季度 Affirm 实现 GAAP 净利润 $102.9M，为上市以来首次单季盈利，主要驱动来自营收强劲增长（+33%）和运营杠杆释放。营收增长由 GMV 增长 35% 带动，其中 Interest income 增长 32% 至 $532.4M，反映平均贷款余额增长 29%；Gain on sales of loans 增长 68% 至 $127.2M，受益于贷款出售量增加 40% 及更优的交易经济。
利润率方面，Operating margin 从去年同期的 -1.1% 大幅提升至 8.5%，主要得益于营收增速（33%）远超运营费用增速（20%）。Sales and marketing 费用同比下降 2%，因 Amazon 和 Shopify 权证费用减少，但 Technology and data analytics 和 Processing and servicing 费用分别增长 26% 和 37%，反映持续投入和交易量增长。
盈利质量方面，经营现金流（9M）为 $934.8M，显著高于净利润 $313.2M，主要因 Provision for losses 和 Depreciation 等非现金项目。剔除一次性项目（如 Amazon 权证修改成本 $37.7M 和债务回购收益 $1.5M）后，run-rate 盈利能力依然强劲。
公司作为单一运营分部管理，无分部披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash and cash equivalents | $1,723,413K | +$368,958K |
| Restricted cash | $750,892K | +$348,924K |
| Loans held for investment, net | $8,060,659K | +$1,432,053K |
| Total debt (funding + securitization + convertible) | $8,873,911K | +$1,264,248K |
| Operating Cash Flow (9M) | $934,811K | +$215,539K |
| Capex (9M) | $171,474K | +$30,405K |
| Free Cash Flow (9M) | $763,337K | +$185,134K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 244% | — |
资本配置：本季度无股票回购，但 9M 内发行 $30.2B 债务（主要为 funding debt 和 securitization notes），同时偿还 $28.9B，净增债务 $1.1B。Capex 为 $171.5M，占营收 5.5%。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但管理层表示计划申请设立 Affirm Bank，以增强资金灵活性。
一次性异常项：Amazon 权证修改产生 $37.7M 增量成本（非经常性）；2026 Notes 回购产生 $1.5M 收益（非经常性）。
主要风险：信贷风险（Provision for credit losses 增长 33%）、资金依赖（依赖多元融资渠道）、宏观经济不确定性（通胀、利率、关税）。