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SEC filingCoreWeave 营收翻倍但亏损扩大，AI 云需求强劲驱动增长，高资本开支与利息拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,078M | $982M | +112% |
| Gross Profit | $1,362M | $720M | +89% |
| Gross Margin | 65.5% | 73.3% | -780 bps |
| Operating Income | -$144M | -$27M | -$117M |
| Operating Margin | -6.9% | -2.7% | -420 bps |
| Net Income | -$740M | -$315M | -$425M |
| Diluted EPS | -$1.40 | -$1.49 | +$0.09 |
| Operating Cash Flow | $2,984M | $61M | +$2,923M |
| Free Cash Flow | -$4,711M | -$1,346M | -$3,365M |
增长驱动：Q1 营收 $2,078M，同比 +112%，主要受 AI 云服务需求驱动，现有客户扩张贡献约 38% 增量，其余来自新客户。公司持续扩大数据中心版图以满足需求。
利润率下滑：毛利率从 73.3% 降至 65.5%，主要因数据中心扩张导致租金（+$249M）、电力和公用事业（+$85M）以及折旧摊销（+$60M）成本上升。经营亏损扩大至 $144M，主要受 Technology and Infrastructure 费用（+$712M，其中折旧摊销 +$642M）拖累。
盈利质量：尽管净亏损扩大，经营现金流大幅改善至 $2,984M，主要得益于客户回款（Accounts receivable 减少 $1,042M）和递延收入增加（+$575M）。但巨额资本开支（$7,695M）导致自由现金流为 -$4,711M，公司仍处于大规模投资期。
公司只有一个经营分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,244M | $3,127M |
| Total Debt | $25,149M | $21,615M |
| Operating Lease Liabilities | $10,050M | $8,195M |
| Property & Equipment, net | $36,424M | $30,557M |
| Deferred Revenue | $7,523M | $8,185M |
| Operating Cash Flow | $2,984M | $61M |
| Capex | $7,695M | $1,407M |
| Free Cash Flow | -$4,711M | -$1,346M |
公司总债务达 $25.1B，Q1 新增 DDTL 4.0 Facility（$8.5B 额度）并提款 $1.3B。利息费用净额 $536M，同比 +103%。公司还持有大量未开始租赁承诺（$40.7B），未来资本开支压力巨大。
资本配置：Q1 发行债务净额 $3,290M，偿还 $1,335M。4 月完成 $4.0B 可转债（1.75% 2032）和 $2.8B 高收益债（9.75% 2031）发行，并偿还 $1.5B 循环信贷。公司未披露回购或分红计划。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但 RPO 达 $98.8B，其中 36% 预计未来 24 个月内确认，显示收入能见度高。
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