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SEC filing营收增1.8%但少一周工作日，调整后增9.6%；毛利率升290bps至40.7%驱动净利增82%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $155.1M | $152.4M | +1.8% |
| Gross Profit | $63.2M | $57.7M | +9.5% |
| Gross Margin | 40.7% | 37.8% | +290 bps |
| Operating Income | $7.3M | $7.0M | +3.6% |
| Operating Margin | 4.7% | 4.6% | +10 bps |
| Net Income | $8.5M | $4.7M | +82.0% |
营收同比仅增1.8%至$155.1M，主要受FY25第一季度多一周工作日拖累；剔除该影响后营收增长9.6%，反映Energy与Engineering and Consulting两大分部需求均有所提升。增长桥上看，Energy分部增$1.7M（+1.4%），得益于能源效率与电气化公用事业项目生产力提升及APG并购贡献；Engineering and Consulting增$1.0M（+3.9%），来自客户需求增长及Alpha、Compass并购增量。
毛利率由37.8%升至40.7%（+290bps），主因能源效率与电气化项目生产力改善及收入结构变化——subcontractor services and other direct costs占营收比由44.0%降至40.4%，而direct salaries and wages占比由18.2%升至18.9%。经营利润增3.6%至$7.3M，经营利润率4.7%（上年4.6%）；剔除多一周影响后经营利润增11.6%。
盈利质量方面，净利增82.0%至$8.5M，增幅远超经营利润，主要来自Total other expense净额减少$1.8M（利息费用下降及上年同期一次性租赁修改费用不再发生）以及有效税率由9.7% expense转为17.6% benefit（股权激励抵扣离散项）。G&A增10.3%至$55.9M，其中股权激励增$1.3M、折旧摊销增$1.0M，部分抵消毛利率改善的利润传导。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Energy | $128.0M | +1.4% | — | — | 能源效率与电气化项目生产力提升及APG并购贡献，部分被少一周抵消 |
| Engineering and Consulting | $27.1M | +3.9% | — | — | 客户需求增长及Alpha、Compass并购增量，部分被少一周抵消 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $28,278K | $65,919K | -$37,641K |
| Restricted cash | $5,288K | — | +$5,288K |
| Total Debt（Notes payable） | $48,125K | $48,750K | -$625K |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue（Contract liabilities） | $20,345K | $21,565K | -$1,220K |
| Shareholders' Equity | $310,345K | $304,851K | +$5,494K |
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| 股票授予税款支付（代扣股份108千股） | $8,768K |
| 或有对价支付 | $2,808K |
| 资本开支（设备、软件及租赁改良） | $2,024K |
| 债务偿还（Term Loan A本金） | $625K |
| 期后收购 Burton（最高对价） | $74.0M（现金$52.0M + 受限股$10.0M + 或有对价最高$12.0M） |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | -$24,365K | $3,311K |
| Capex | $2,024K | $2,310K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本期 CFO 为 -2,436.5 万美元，而净利润为 853.0 万美元，CFO 显著低于净利润，主要受应收账款增加 2,140.1 万美元及应计负债减少 3,069.2 万美元等营运资本大幅流出拖累，盈利质量承压。资本开支 202.4 万美元，强度温和，但 CFO 为负无法覆盖；本期无股份回购与分红，资本返还为零，且融资活动净流出 540.8 万美元（含股权激励代扣税 876.8 万美元），现金及等价物净减少 3,235.3 万美元。