LYFT · Lyft, Inc.

业绩速览与解读

KPI 速览

业绩解读

营收同比增长14%至$1,650.5M，增长桥主要由Rides +8%、Active Riders +17%、国际扩张及市场健康度改善驱动；同时driver supply投资（记为营收抵减）同比减少$12.8M，对营收形成正向贡献。Gross Bookings增长19%至$4,946.0M，快于营收增速。

利润率方面，cost of revenue绝对额基本持平（$864.1M），占营收比由59.5%降至52.4%，主因SB 371加州网约车保险改革压低每英里保险成本，部分被国际市场司机付款及交易费用增加抵消。但sales and marketing因rider激励由$83.8M升至$164.6M（+$80.8M）而大增50%，G&A亦因$37.0M法律及税务计提净增而升26%，导致经营层面仍录得$5.3M亏损（去年同期-$28.8M）。

盈利质量上，净利$14.2M主要受$30.3M other income（利息及汇兑）支撑，经营利润尚未转正；Adjusted EBITDA $132.8M同比+25%，利润率2.7%（+10bps），反映成本纪律下Gross Bookings增速快于总成本增速。自由现金流$287.3M，同比+2%。

分部表现

注：本MD&A切片未按业务分部披露营收与利润，上表为整体平台口径。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

• 受限现金及投资合计 $1,998,300K（Restricted cash $792,507K + Restricted investments $1,205,793K），主要对应保险准备金相关安排。
• 期末总债务中：2029 Notes 净额 $452,993K、2030 Notes 净额 $489,135K、Master Vehicle Loan $100,607K；另有 VPA 临时融资借款 $85.5M 计入 Accrued and other current liabilities。
• 循环信贷额度 $420.0M 期末未提取，信用证占用 $61.5M；公司称期末符合全部契约。

资本配置

• 回购使 Additional paid-in capital 由 $10,687,017K 降至 $10,436,177K，Class A 流通股由 400,856K 股降至 382,531K 股。
• 本季无股息披露；Notes 未披露股息计划。
• 承诺与合同义务：经营租赁未折现最低付款 $225,035K、融资租赁 $70,747K，合计 $295,782K；其中 2026 年剩余期间合计 $56,035K。

现金流质量

CFO 同比增长 7% 至 3.077 亿美元，而 Net Income 仅 1,425 万美元，CFO/净利约 21.6 倍，差额主要来自 8,688 万美元 Stock-based compensation、3,663 万美元 D&A 及营运资本释放（保险准备金 +6,459 万、应计负债 +4,682 万、预付费用及其他资产 +7,394 万），盈利质量依赖非现金与营运资本波动，可持续性需观察。Capex 升至 2,040 万美元（占 CFO 约 6.6%），资本强度仍低；FCF 约 2.873 亿美元，但 3 亿美元回购超出当季 FCF，缺口由投资活动净流入 5,080 万美元及期初现金余额覆盖，现金及等价物期末降至 18.27 亿美元。