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SEC filingHASI 一季度营收增长 28% 但净亏损 7370 万美元，主因权益法投资亏损及债务赎回费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $124.2M | $96.9M | +28% |
| Gross Profit | $124.2M | $96.9M | +28% |
| Gross Margin | 100% | 100% | — |
| Operating Income | -$25.3M | -$5.9M | -328% |
| Operating Margin | -20.3% | -6.1% | -1420 bps |
| Net Income | -$73.7M | $58.2M | -227% |
| Diluted EPS | -$0.57 | $0.44 | — |
| Operating Cash Flow | $15.6M | -$37.1M | +142% |
| Free Cash Flow | -$168.5M | -$360.8M | +53% |
Q1 营收增长 28% 至 $124.2M，主要受 Interest and rental income 增长 24%（$16.2M）驱动，源于更高的平均资产余额和资产收益率（9.5% vs 8.7%）。Origination fee and other income 增长 89%（$4.3M），因确认了一笔结构咨询费。Gain on sale of assets 增长 22%（$4.1M），反映证券化资产组合变化。
净亏损 $73.7M 主要受两大非经常性因素影响：一是权益法投资亏损 $79.3M，其中 $97M 损失源于投资税收抵免出售协议与现金分配的时间差，管理层预计后续季度将正常化；二是债务赎回损失 $18.8M，源于赎回 2027 Senior Notes。剔除这些项目后，Adjusted Earnings 达 $101.7M（每股 $0.77），同比增长 30%，显示核心盈利能力稳健。
盈利质量方面，经营现金流由负转正至 $15.6M，主要因应收款项回收增加。但投资活动现金流出 $184.1M，主要用于权益法投资和应收款项购买，自由现金流为负，反映公司处于扩张期。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $124.5M | +$14.3M |
| Total Debt | $5.4B | +$0.3B |
| Equity Method Investments | $4.3B | +$0.1B |
| Receivables | $3.3B | -$0.03B |
| Operating Cash Flow | $15.6M | +$52.7M |
| Capex | $0.0M | — |
| Free Cash Flow | -$168.5M | +$192.3M |
Total Debt 增至 $5.4B，主要因发行 $600M Junior Subordinated Notes 和 $400M Senior Notes，同时赎回 $450M 高息 Senior Notes。杠杆率 1.6x，处于目标区间 1.5x-2.0x 内。固定利率债务占比约 100%，利率风险已充分对冲。
资本配置：
前瞻指引：未提供具体财务指引。
关注点：