0001628280-26-032875
SEC filing总会员破百万驱动营收增42%，毛利率升4.3个百分点至62.4%，经营亏损收窄至$4.8M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $78.0M | $55.0M | +42% |
| Gross Profit | $48.7M | $31.9M | +53% |
| Gross Margin | 62.4% | 58.0% | +4.3ppt |
| Operating Income | -$4.8M | -$8.4M | 亏损收窄 |
| Operating Margin | -6% | -16% | +10ppt |
| Net Income | -$3.0M | -$9.4M | 亏损收窄 |
营收同比增长42%至$78.0M，增长桥以会员规模为核心：总会员达1,025,000(同比+51%)，带动Services收入增加$24.1M，但人均费用下降合计减少$3.8M，部分抵消增量；Hardware收入+55%至$8.5M，同样由会员数+51%驱动设备交付量上升。Services占比89%(去年90%)，结构基本稳定。
毛利率扩张4.3个百分点至62.4%，主因Care Team效率举措与消息支持工具降低人均人员成本；Services成本仅增13%，远低于Services收入41%的增速，规模效应显现。Hardware成本+44%与收入增速匹配，含关税影响。
盈利质量改善：经营亏损由$8.4M收窄至$4.8M，净亏损由$9.4M收窄至$3.0M。非经营项贡献显著——利息收入$1.8M(IPO募资)，利息费用因MidCap清偿降至$18K，权证公允价值变动归零(去年$0.5M收益)。股份支付$4.2M(去年$2.8M)仍为主要非现金项。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Services | $69.6M | +41% | — | — | 会员增长$24.1M，人均费用-$3.8M |
| Hardware | $8.5M | +55% | — | — | 会员数+51%带动设备交付 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $211,765K | $222,036K | -$10,271K |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $0 | $0 | $0 |
| Net Debt | 净现金 $211,765K | 净现金 $222,036K | -$10,271K |
| Inventory | $3,831K | $4,486K | -$655K |
| RPO / Deferred revenue | $29,353K | $25,058K | +$4,295K |
| Shareholders' Equity | $234,118K | $229,680K | +$4,438K |
公司无有息负债，期末为净现金状态；现金中货币市场基金 $196,003K（Level 1）。递延收入全部为流动（预计 12 个月内确认），本期确认期初递延收入 $12.9M。应收账款净额 $39,985K，其中未开票 $27,849K、坏账准备 $1,468K。
| 项目 | 金额/数据 |
|---|---|
| Buybacks | 未披露 |
| Dividends | 未披露 |
| 债务变化 | 无有息负债 |
| Purchase commitments（总额） | $9,903K |
| — 2026 年剩余 | $4,433K |
| — 2027 年 | $3,692K |
| — 2028 年 | $1,778K |
| 资本开支（PP&E $78K + 资本化软件 $1,479K） | $1,557K |
| 股权激励费用（SBC） | $4,209K |
| 未确认 RSU 费用 / 摊销期 | $53.6M / 3.8 年 |
| 未确认期权费用 / 摊销期 | $15.5M / 2.4 年 |
本期融资现金流主要来自期权行权 $3,247K；无回购授权或分红披露。采购承诺规模小（$9.9M），合同义务以技术与云服务为主，不构成重大现金压力。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | -$11.8M | -$16.1M |
| Capex | $1.6M | $1.2M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0 |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
经营现金流净流出$11.8M，较去年同期$16.1M收窄27%，但仍显著低于净亏损$3.0M，主因营运资本大幅流出（Accrued expenses -$9.2M、Accounts receivable -$6.2M），盈利质量承压。资本开支仅$1.6M（含资本化软件$1.5M），强度低；公司未进行回购或分红，资本返还为零，融资端依赖期权行权$3.2M补充现金。