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SEC filingQ1 营收增 40% 至 $45.2M，净利 $15.7M 创同期新高，主因 flower 销售强劲与 FX 收益。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net revenue | $45.2M | $32.3M | +40% |
| Gross Profit | $19.2M | $13.7M | +39% |
| Gross Margin | 42% | 43% | -1pp |
| Operating Income | -$1.8M | -$4.1M | +55% |
| Operating Margin | -4.1% | -12.6% | +850bps |
| Net Income | $15.7M | $7.7M | +103% |
| Diluted EPS | $0.04 | $0.02 | +100% |
| Adjusted EBITDA | $5.1M | $2.3M | +122% |
| Operating Cash Flow | $10.9M | -$2.1M | +$13.0M |
| Free Cash Flow | $9.0M | -$17.4M | +$26.4M |
Q1 营收增长 40% 至 $45.2M，主要由 Cannabis flower 销售驱动（+45% 至 $33.7M），其中以色列和其他国家市场增长显著（分别 +53% 和 +97%），这些市场不征收 excise tax，带动毛利率结构改善。加拿大市场 flower 和 extract 销售也实现增长。
毛利率 42%，同比下降 1pp，主要因上年同期有 $0.5M 的 inventory step-up 计入成本（本季度无此项），剔除后 Adjusted Gross Margin 为 42%，同比下降 2pp。公司指出中东冲突导致的能源和运输成本上升预计将在 Q2 对毛利率产生不利影响。
净利 $15.7M 同比翻倍，主要受益于 $13.7M 的外汇收益（美元走强）和更高的毛利，但被 $2.5M 的金融工具重估损失（High Tide Warrant 和 Vitura 投资）部分抵消。经营现金流 $10.9M 转正，主要得益于应收款项和预付款项的减少。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Canada | $25.4M | +26% | flower 与 extract 销售增长 |
| Israel | $14.2M | +53% | flower 销售强劲，无 excise tax |
| Other countries | $5.7M | +97% | PEACE NATURALS 品牌拓展 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $821.9M | -$9.9M |
| Total Debt | $0 | — |
| Inventory | $48.7M | +$1.9M |
| Operating Cash Flow | $10.9M | +$13.0M |
| Capex | $1.9M | -$13.4M |
| Free Cash Flow | $9.0M | +$26.4M |
公司无有息负债，现金充裕。Capex 大幅下降至 $1.9M（上年同期 $15.3M），主要因上年同期有 GrowCo 设施扩建支出。
资本配置：
前瞻指引：
一次性异常项：
主要风险：