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SEC filing营收因并购大增但净亏损扩大，高杠杆与整合成本拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $987.5M | $293.9M | +236% |
| Gross Profit | $599.5M | $261.5M | +129% |
| Gross Margin | 60.7% | 89.0% | -2830 bps |
| Operating Income | $110.9M | $145.7M | -24% |
| Operating Margin | 11.2% | 49.6% | -3840 bps |
| Net Income | -$70.3M | $12.2M | — |
| Diluted EPS | -$0.34 | $0.08 | — |
| Adjusted EBITDA | $441.6M | $237.8M | +86% |
| Operating Cash Flow | $260.9M | $8.6M | +2934% |
| Free Cash Flow | -$88.3M | -$199.5M | +56% |
本季度营收大幅增长主要源于2025年8月完成的Windstream并购，贡献了$809.3M营收，占总营收的82%。剔除并购影响，原有业务营收下降，其中Fiber Infrastructure服务收入减少$185.2M，主要因并购后租赁收入消失。此外，与大型hyperscaler签订的IRU协议带来$68.7M增量销售型租赁收入。
毛利率从89.0%大幅下降至60.7%，主要因并购后业务结构变化，Windstream的运营成本较高。经营利润率下降3840个基点，除毛利率影响外，还受到$30.1M交易相关成本（同比+$22.3M）和折旧摊销增加$210.1M的影响。
盈利质量方面，尽管净亏损$70.3M，但经营现金流达$260.9M，主要得益于并购后运营现金流增加及营运资本改善。剔除一次性项目后，Adjusted EBITDA为$441.6M，同比增长86%，显示核心业务盈利能力尚可。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Kinetic | $536.9M | 新增 | $235.5M | 43.9% | 并购新增，光纤用户增长，DSL下滑 |
| Uniti Solutions | $190.5M | 新增 | $95.8M | 50.3% | 并购新增，转型聚焦盈利 |
| Fiber Infrastructure | $260.1M | -11.5% | $192.7M | 74.1% | 租赁收入减少，但批发业务增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $982.6M | +$929.1M |
| Total Debt | $10,683.1M | +$1,142.6M |
| Net Debt | $9,700.5M | +$213.5M |
| Operating Cash Flow | $260.9M | +$252.3M |
| Capex | $349.2M | +$141.1M |
| Free Cash Flow | -$88.3M | +$111.2M |
| FCF 转化率 | 126% | — |
Net Debt/EBITDA（年化）约为5.5倍，杠杆水平较高。
前瞻指引：未提供具体财务指引，但管理层表示将利用现金及循环信贷额度满足短期流动性需求。
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