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SEC filingCAVA 营收增长强劲，但净利下滑，主因税率波动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $438.3M | $331.8M | +32.1% |
| Gross Profit | $111.2M | $84.1M | +32.3% |
| Gross Margin | 25.4% | 25.4% | — |
| Operating Income | $25.3M | $15.7M | +60.8% |
| Operating Margin | 5.8% | 4.7% | +110bps |
| Net Income | $23.6M | $25.7M | -8.3% |
| Diluted EPS | $0.20 | $0.22 | -$0.02 |
| Adjusted EBITDA | $61.7M | $44.9M | +37.6% |
| Adjusted EBITDA Margin | 14.1% | 13.5% | +60bps |
| Operating Cash Flow | $64.1M | $38.6M | +66.1% |
| Free Cash Flow | $15.5M | $2.7M | +$12.8M |
本季度营收增长强劲，主要驱动力来自新店扩张（92 家净新增餐厅贡献 $73.7M）和同店销售增长 9.7%（客流量 +6.8%，价格/组合 +2.9%）。餐厅层面利润率保持 25.1% 稳定，食品成本占比下降，但其他运营费用因第三方配送占比提升而上升。
盈利质量方面，经营利润增长 60.8%，但净利下滑 8.3%，主要原因是有效税率从去年同期的 -26.3%（受益于 $10.7M 股权激励税收优惠）升至 21.5%（仅 $2.2M 优惠）。剔除一次性项目（资产减值 $1.7M、高管离职费用 $0.5M）后，run-rate 盈利能力依然强劲。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| CAVA | $434.4M | +32.2% | $108.9M | 25.1% | 同店销售 +9.7%，新店扩张 |
| CAVA Foods | $3.9M | +16.0% | -$2.3M | -60.3% | CPG 销售增长，原材料成本下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $295.8M | +$12.9M |
| Total Debt | $0 | — |
| Operating Cash Flow | $64.1M | +$25.5M |
| Capex | $48.6M | +$12.7M |
| Free Cash Flow | $15.5M | +$12.8M |
公司无有息负债，资产负债表稳健。信贷额度扩大至 $150M，到期日延至 2031 年，提供充足流动性支持扩张计划。