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SEC filingAMAT Q2 FY26 营收 $7.91B 同比 +11%，毛利率升至 49.9%，净利 $2.81B 受投资收益大增推动，半导体设备与DRAM需求为核心驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $7,910M | $7,100M | +11% |
| Gross Margin | 49.9% | 49.1% | +0.8 pts |
| Operating Income | $2,523M | $2,169M | +$354M |
| Operating Margin | 31.9% | 30.5% | +1.4 pts |
| Net Income | $2,806M | $2,137M | +$669M |
| Diluted EPS | $3.51 | $2.63 | +$0.88 |
Q2 FY26 营收 $7,910M，同比 +$810M（+11%），增长桥主要由 Semiconductor Systems（+$564M）与 AGS（+$245M）贡献；公司口径将毛利率提升归因于营收增长与平均售价（ASP）上升，毛利率 49.9%（+0.8 pts），经营利润率 31.9%（+1.4 pts），经营利润 $2,523M（+$354M）。
盈利质量方面，净利 $2,806M 同比 +$669M，增幅显著高于经营利润增幅，主因 Interest and other income, net 达 $771M（同比 +$550M），系权益投资未实现净收益上升，属非经营项；同时 Q2 有效税率升至 13.0%（去年 8.0%），部分抵消。上半年维度经营利润仅 +$10M，因计提 $253M 法律和解费用与 $12M 重组费用，上半年经营利润率降至 29.2%（-1.3 pts）。
费用端：Q2 RD&E $1,027M（+$134M）反映人员与折旧增加，G&A $164M（-$43M）因公司支持成本下降；上半年 Legal settlement $253M 为一次性项，需与持续经营口径区分。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor Systems | $5,965M | +10% | $2,092M | 35.1% | 领先制程需求与 DRAM 技术转换投资，ASP 提升；RD&E 增加部分抵消 |
| Applied Global Services | $1,665M | +17% | $487M | 29.2% | 长期服务协议收入与备件支出增长，客户/产品组合改善 |
| Other | $280M | —% | -$56M | — | 非报告分部，经营亏损扩大 |
Semiconductor Systems 内部按市场：foundry, logic and other 占 67%（去年 66%），DRAM 占 29%（去年 27%），NAND 占 4%（去年 7%）；上半年 DRAM 占比升至 31%，memory 支出增长主因 DRAM 技术转换。地域上中国营收 $2,087M（占 27%，+18%），台湾 $2,155M（占 27%，+8%），美国 $941M（占 12%，+16%）。
| 项目 | 本期末（2026-04-26） | 上期末（2025-10-26） | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $6,301M | $7,241M | -$940M |
| Marketable securities（短期+长期投资） | $7,082M | $5,659M | +$1,423M |
| Total Debt（短期+长期） | $6,455M | $6,555M | -$100M |
| Net Debt | -$6,928M | -$6,345M | 净现金扩大$583M |
| Inventory | $6,343M | $5,915M | +$428M |
| Contract liabilities（RPO/递延收入） | $2,570M | $2,566M | +$4M |
| Shareholders' Equity | $23,909M | $20,415M | +$3,494M |
现金及投资合计$13.4B（成本$12.1B），净现金状态约$6.9B；库存中原材料$2,126M、在建工程$1,109M，反映备货与产能建设同步。剩余履约义务约$1.2B，其中约77%预计12个月内确认。
| 项目 | 金额/数量 | 备注 |
|---|---|---|
| 股票回购（上半年） | $737M / 2M股 | 均价$302.69（含1%消费税） |
| 回购授权剩余 | 约$13.2B | 2025年3月新增$10.0B授权 |
| 季度股息（每股） | $0.53 | 较上年同期$0.46增15.2% |
| 分红支付（上半年） | $730M | — |
| 债务净变化 | -$100M | 商业票据净偿还$100M；$1.2B 2027年票据转入一年内到期 |
| 资本开支（上半年） | $1,281M | 占营收8.6% |
| BIS和解金 | $253M | 第二财季全额支付 |
循环信贷额度合计$4.0B（$2.0B 364天 + $2.0B五年期）均未动用；担保及母公司担保合计约$624M。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $2,531M | $2,496M |
| Capex | $1,281M | $891M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $737M | $2,988M |
| Dividends Paid | $730M | $651M |
现金流质量点评：CFO 25.31亿美元与净利润48.32亿美元差距明显，转化率约52%，主要受应收账款增加11.88亿、存货增4.01亿及应付/应计减少2.21亿等营运资本净占用拖累，同时11.38亿投资处置收益为非现金项，盈利现金含量偏弱。capex 升至12.81亿（同比+44%），投资活动净流出17.39亿；资本返还方面回购大幅收缩至7.37亿、分红增至7.30亿，CFO 对二者合计14.67亿覆盖约1.7倍，仍属稳健，但回购节奏明显放缓值得关注。