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SEC filingFirefly 2025 年营收增长 163% 至 $159.9M，但净亏损扩大至 $298.3M，主要受 IPO 及 SciTec 收购相关一次性费用拖累。
Firefly Aerospace 2025 年全年业绩呈现显著增长但亏损扩大。营收同比增长 163% 至 $159.9M，主要受 Spacecraft Solutions 业务驱动。毛利率由负转正，但净亏损扩大至 $298.3M，主要受 IPO 及 SciTec 收购相关一次性费用影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $159.9M | $60.8M | +163% |
| Gross Profit | $30.7M | -$11.4M | +370% |
| Gross Margin | 19.2% | -18.7% | +3790 bps |
| Operating Income | -$260.7M | -$209.5M | -24% |
| Operating Margin | -163.1% | -344.5% | +18140 bps |
| Net Income | -$298.3M | -$231.1M | -29% |
| Diluted EPS | -$4.83 | -$20.74 | +77% |
| Adjusted EBITDA | -$198.6M | -$190.6M | -4% |
| Operating Cash Flow | -$204.9M | -$157.7M | -30% |
| Free Cash Flow | -$237.8M | -$190.3M | -25% |
增长驱动：营收增长主要来自 Spacecraft Solutions 业务，同比增长 244% 至 $131.2M，主要受 Blue Ghost Mission 1 成功完成及数据销售、后续任务（Mission 2、3、4）进展以及 SciTec 并表贡献驱动。Launch 业务收入同比增长 26% 至 $28.6M，主要受 Eclipse 设计制造及发射设施工程服务收入增长驱动。
利润率改善：毛利率由 2024 年的 -18.7% 大幅提升至 19.2%，主要得益于高利润的 Blue Ghost Mission 1 数据销售及 SciTec 软件业务并表。经营亏损率虽仍为负，但同比改善显著，主要因收入基数扩大。
盈利质量：净亏损扩大主要受一次性项目影响，包括债务清偿损失 $30.4M、权证公允价值变动损失 $50.3M、IPO 相关费用 $8.0M 及 SciTec 收购交易费用 $6.1M。剔除这些项目后，调整后 EBITDA 亏损为 $198.6M，同比略有扩大，反映公司仍处于投入期。经营现金流为负 $204.9M，自由现金流为负 $237.8M，主要因运营扩张及 SciTec 收购相关现金支出。
公司按业务类型披露收入，但未披露分部利润。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Launch | $28.6M | +26% | Eclipse 设计制造、发射设施工程服务 |
| Spacecraft Solutions | $131.2M | +244% | Blue Ghost Mission 1 成功、后续任务进展、SciTec 并表 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $893.0M | +$769.6M |
| Total Debt | $288.5M | +$140.6M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $208.7M | +$54.7M |
| Operating Cash Flow | -$204.9M | -$47.3M |
| Capex | $32.8M | +$0.1M |
| Free Cash Flow | -$237.8M | -$47.4M |
截至 2025 年底，公司现金及现金等价物 $793.0M，短期投资 $100.0M，总债务 $288.5M，其中 $260.0M 为循环信贷额度借款。公司于 2026 年 2 月 18 日已偿还全部循环信贷额度借款。净债务为 -$504.5M（现金及短期投资减去总债务），净现金状况良好。
资本配置：
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
关注点：