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SEC filingGuidewire 第三财季营收增长 27%，订阅业务驱动，但汇兑损失拖累净利。
Guidewire FY26 Q3（截至 2026-04-30）营收增长强劲，订阅业务持续驱动，但汇兑损失显著拖累 GAAP 净利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $372.5M | $293.5M | +27% |
| Gross Profit | $236.6M | $182.7M | +30% |
| Gross Margin | 64% | 62% | +200bps |
| Operating Income | $30.6M | $4.5M | +586% |
| Operating Margin | 8% | 1% | +700bps |
| Net Income | $16.5M | $46.0M | -64% |
| Diluted EPS | $0.19 | $0.54 | -65% |
| Non-GAAP Operating Income | $77.8M | $46.1M | +69% |
| Non-GAAP Net Income | $69.6M | $47.4M | +47% |
| Non-GAAP Diluted EPS | $0.82 | $0.55 | +49% |
| Operating Cash Flow | $105.8M | $56.0M | +89% |
| Free Cash Flow | $82.0M | $42.7M | +92% |
增长桥：营收增长 $79.0M（+27%），主要由订阅收入 +$65.7M（+39%）驱动，源于云迁移协议、新订阅及续约；服务收入 +$17.4M（+32%）因实施项目利用率提升；License 收入 -$1.2M（-2%）因客户迁移至订阅。
利润率：毛利率提升 200bps 至 64%，订阅与支持毛利率提升 400bps 至 72%，因订阅收入增速超过云基础设施与人力成本。营业利润率提升 700bps 至 8%，Non-GAAP 营业利润率提升 500bps 至 21%，反映经营杠杆。
盈利质量：GAAP 净利下降 64% 主要因 $20.1M 汇兑损失（去年同期 +$34.2M 收益），剔除后 Non-GAAP 净利 +47%。经营现金流 +89% 至 $105.8M，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 76%，现金流质量良好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Subscription and support | $244.7M | +35% | $176.9M | 72% | 订阅 +39%，云迁移与新签 |
| License | $56.0M | -2% | $55.6M | 99% | 客户迁移至订阅 |
| Services | $71.8M | +32% | $4.2M | 6% | 实施与迁移项目利用率提升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,146.8M | -$336.4M |
| Total Debt | $677.2M | +$2.6M |
| Net Debt | -$469.6M | 净现金 |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $3.6B | — |
| Operating Cash Flow | $105.8M | +$49.8M |
| Capex | $23.9M | +$10.6M |
| Free Cash Flow | $82.0M | +$39.2M |
| FCF 转化率 | 76% | — |
Net Debt 为负（净现金），Net Debt/EBITDA 不适用。
资本配置：Q3 回购 1,696,180 股（$250.0M），FY26 累计回购 2,437,175 股（$392.4M），新 $500M 计划剩余 $240.5M。完成 ProNav Technologies 收购（$33.4M）。无分红。
前瞻指引：未提供正式指引。
一次性异常项：汇兑损失 $20.1M（非经常）、战略投资公允价值变动收益 $0.6M、战略投资出售收益 $0.6M。剔除后 run-rate 净利约 $36.6M。
主要风险：客户集中度（前十大客户占 FY25 营收 20%）、汇率波动（10% 变动影响约 $76.7M）、订阅转型短期压制营收增速、AI 监管不确定性。