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SEC filingFY26 营收微增 1.8% 至 $2.63B，但净亏损收窄至 $198.3M，经营扭亏为盈。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,631.8M | $2,584.7M | +1.8% |
| Gross Profit | $1,047.4M | $844.1M | +24.0% |
| Gross Margin | 39.8% | 32.6% | +720 bps |
| Operating Income | $97.1M | -$18.1M | 扭亏为盈 |
| Operating Margin | 3.7% | -0.7% | +440 bps |
| Net Income | -$198.3M | -$362.0M | +45.2% |
| Diluted EPS | -$0.70 | -$1.43 | +51.0% |
| Operating Cash Flow | -$53.0M | -$102.2M | +48.1% |
| Free Cash Flow | -$66.4M | -$115.7M | +42.6% |
FY26 营收微增 1.8% 至 $2,631.8M，主要得益于 Motion Picture 营收增长 1.2% 以及 Starz 分拆后 intersegment eliminations 大幅减少（从 -$619.7M 降至 -$29.9M）。然而，Television Production 营收骤降 34.9% 至 $1,044.6M，主要因剧集交付量显著减少，反映出电视制作业务的周期性波动。
盈利能力显著改善，Operating Income 扭亏为盈至 $97.1M，主要由于 Direct operating 成本下降 9.0% 至 $1,584.4M，以及 Gross Margin 提升 720 bps 至 39.8%。其中 Motion Picture 的 Direct operating 成本占营收比从 52.0% 降至 49.3%，Television Production 从 85.3% 降至 76.7%，均受益于内容组合优化。
盈利质量方面，Net Loss 收窄至 $198.3M，但经营现金流仍为负（-$53.0M），主要因投资于 film and television programs 的现金支出高达 $1,183.8M。剔除重组费用 $50.9M 和出售 Spyglass 利得 $10.5M 后，run-rate 亏损约 $157.9M，显示核心业务仍处于调整期。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Motion Picture | $1,617.1M | +1.2% | $278.9M | 17.2% | Home Entertainment 与 International 增长，The Housemaid 表现强劲 |
| Television Production | $1,044.6M | -34.9% | $124.5M | 11.9% | 剧集交付量减少导致营收下滑，但利润率改善 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $341.5M | +$129.0M |
| Total Debt | $1,979.4M | -$26.7M |
| Film Related Obligations | $1,959.1M | -$31.1M |
| Operating Cash Flow | -$53.0M | +$49.2M |
| Capex | $13.4M | -$0.1M |
| Free Cash Flow | -$66.4M | +$49.3M |
公司总债务（含 film obligations）约 $3,938.5M，未来 12 个月偿债需求约 $1,455.5M，其中 film obligations 占 $1,293.4M。经营现金流为负，但融资活动提供 $133.1M 现金，主要来自 Starz 分拆相关的 $262.8M 结算。